公司近期融资与资本运作 - 公司拟注册发行2025年度第五期超短期融资券，金额为20亿元，项目状态已更新为已受理 [1] - 公司债券存量规模为131.9亿元，主体信用评级为AA+ [1] - 2025年12月以来，公司接连退出4家直接对外投资企业，包括盐城元润新能源产业投资基金（持股49.75%）、盐城东方未来科创投资合伙企业（持股99%）、盐东方产业投资集团有限公司（持股100%）、盐城东投人力资源有限公司（持股100%），退出前投资金额合计18.18亿元 [1] 公司基本情况与股权结构 - 公司成立于2003年8月，是盐城市重要的开发建设主体之一，主要承担盐城经济技术开发区的基础设施、安置房建设及国有资本运营等职能 [2] - 截至2025年6月末，公司注册资本和实缴资本均为95亿元，控股股东和实际控制人均为盐城市人民政府 [2] - 2025年6月，中诚信国际维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，并维持相关债项信用等级为AA+ [2] 财务表现与盈利能力 - 2025年第三季度，公司营业收入为23.00亿元，同比下降17.12% [3] - 2025年第三季度，公司净利润为3.83亿元，同比增长13.38% [3] - 2024年全年，公司营业收入为34.79亿元，同比增长20.07%，净利润为8.04亿元，同比增长0.43% [4] - 2022年至2024年，公司分别收到计入其他收益的政府补贴2.08亿元、1.06亿元和2.66亿元 [5] - 2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，2025年第三季度为8334.99万元 [3][4] 业务构成与经营状况 - 公司主营业务包括租赁及物业管理、贸易、房产销售、基础设施建设开发等 [7] - 2024年，租赁及物业管理收入为14.89亿元，占总收入的42.81%，毛利率高达89.45% [6][7] - 2024年，贸易收入为10.35亿元，占总收入的29.75%，但毛利率为-0.03%，受市场行情波动影响出现小幅亏损 [7] - 2024年，房产销售收入为6.29亿元，占总收入的18.07%，毛利率为18.98% [8] - 2024年，基础设施建设开发收入为1.78亿元，占总收入的5.12%，毛利率为11.99% [8] 资产结构与质量 - 截至2024年末，公司总资产为923.36亿元，总负债为573.95亿元，资产负债率为62.16% [4] - 截至2025年第三季度末，公司总资产增长至971.40亿元，总负债为623.14亿元，资产负债率上升至64.15% [3] - 公司资产以流动资产为主，截至2024年末流动资产为584.42亿元，主要为应收类款项、存货和货币资金 [9] - 2024年末，公司其他应收款为334.35亿元，同比增长56.82%，主要系区域内平台间拆借资金增加，部分款项账龄较长 [9] - 2024年末，公司应收账款为121.49亿元，主要为对盐城经开区财政局的应收款，占总额60%以上 [10] - 2024年公司应收账款和其他应收款合计455.84亿元，占总资产比例为49.37% [11] - 截至2024年末，公司受限资产合计211.47亿元，占同期净资产的60.52%，主要为货币资金、存货和投资性房地产的抵押或质押 [12][13] 债务结构与偿债能力 - 公司债务规模持续增长，截至2025年3月末，总债务达555.88亿元 [16] - 从债务类型看，截至2025年3月末，银行借款为272.72亿元，债券融资为168.60亿元，非标融资为72.62亿元，超短融、票据等其他类型为41.94亿元 [16] - 截至2025年3月末，公司短期债务为198.06亿元，占总债务的35.63% [17] - 2024年，公司EBITDA为13.84亿元，EBITDA利息保障倍数为0.48，经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数为0.05，偿债指标表现较弱 [20] - 截至2025年3月末，公司获得银行授信总额为613.83亿元，尚未使用授信额度为287.97亿元，备用流动性充足 [21] 资本支出与项目投资 - 截至2025年3月末，公司在建及拟建项目尚需投资金额合计约61.32亿元，面临一定的资本支出压力 [6][8] - 具体包括：租赁板块建设项目尚需投资31.12亿元，房产销售板块安置房项目尚需投资15.34亿元，基础设施建设板块项目尚需投资14.86亿元 [8] 对外投资与担保 - 截至2025年3月末，公司对外担保余额合计162.20亿元，占同期末经调整的所有者权益比重为48.16%，担保规模较大 [17] - 公司对外股权和基金投资规模较大，2024年投资收益同比减少96.75%至0.19亿元，2025年一季度回升至1.59亿元，收益波动较大 [22]