全球经济增长预测 - 高盛预期2026年全球经济将增长2.8%，高于市场预期的2.5% [1] - 预期美国2026年经济增长2.6%，主要基于关税拖累减轻、减税措施及金融环境更宽松 [1] - 预期中国2026年经济同比增长4.8%，强劲的出口表现将抵消内需疲弱的影响 [1] - 对欧元区2026年经济增长预测为1.3%，主要基于德国的财政刺激及西班牙的强劲增长 [1] 劳动力市场与通胀前景 - 劳动市场前景较不乐观，因生产力加速提升提高了创造职位所需的GDP增长门槛，在美国尤其明显 [1] - 预期至2026年底，大多数经济体的通胀将回落至接近目标水平 [1] - 预期美国及英国核心通胀将由目前约3%放缓至接近2%，因关税转嫁及行政价格影响减弱，同时薪酬及住房通胀放缓 [1] - 油价下跌、中国商品供应增加及生产力增长加速，亦应有助于抑制通胀 [1] 全球利率展望 - 预计美国联储局将减息50个基点至3%至3.25%，并存在鸽派风险 [2] - 预期英国及许多新兴市场也将减息，尤其巴西及中东欧、中东与非洲地区(CEEMEA)，当中英国或减息75个基点 [2] - 预期欧元区将维持利率不变，并不同意市场定价对加拿大及澳洲加息的预期转变 [2] 资产配置观点 - 对股票及许多新兴市场资产均持正面看法，相信周期性背景将主导市场，压倒估值忧虑 [2] - 周期性背景与估值忧虑间的张力可能增加波动性，而市场更关注重新加杠杆的趋势可能导致信贷表现落后 [2] - 关键风险在于脆弱的劳动市场可能引发衰退忧虑，或股市可能质疑AI相关收入的价值 [2] - 在这些风险情况下，配置短期美国利率相关资产应具防御性 [2] - 认为美元将逐步走弱，除非美国更强劲的增长导致市场下调对减息的预期，不过跌幅可能更集中于对周期敏感的货币 [2]