日本央行货币政策决议 - 日本央行于12月19日将政策利率（无担保隔夜拆借利率）上调0.25个百分点至0.75% 符合市场预期 加息后利率为1995年以来最高水平 此前30余年利率未超过0.5% [1] - 日本央行认为长期困扰日本的通货紧缩环境已发生巨大变化 未来将维持温和加息路线 [1] - 此次加息前 日本央行已连续六次维持货币政策不变以观察美国关税影响 近期达成的协议将美国对日本进口商品关税定为15% 低于原先拟议的25% 缓解了部分忧虑 [1] 加息决策依据与前景 - 日本央行内部对薪资增长持积极态度 依据包括工会的“春斗”加薪要求方针以及央行调查显示多数企业经营者认为有必要加薪 [1] - 企业短期经济观测调查结果显示经济走势稳健 预计日本企业明年将继续上调工资 [1] - 政策制定者进行利率调整 源于对日本实现工资增长和基础通胀保持稳健的信心 [1] - 大多数经济学家预计日本央行明年将再次加息 利率将达到1% 这将是自上世纪90年代初经济泡沫破裂以来对利率态度的重大转变 [2] - 牛津经济学院日本经济主管表示 日本央行未来还需要大约六个月时间监测加息对实体经济的影响 再作出最终行动 [3] 历史政策背景与潜在政治影响 - 2013年初 日本央行曾推出大规模货币宽松政策 新冠疫情暴发时基准利率处于-0.1%的负值区间 [3] - 随着通胀持续稳定在2%的政策目标之上 日本央行在2024年进行了17年来的首次加息 [3] - 展望2026年 日本央行可能面临来自首相高市早苗的压力 其在货币政策上的立场可能会阻碍央行再次加息的步伐 [3] 对市场与经济的潜在连锁反应 - 加息可能对日本股市造成压力 今年日本股市上涨势头良好 [2] - 加息可能瓦解“套息交易” 并可能减少投资者对美国国债的需求 进而影响美国市场 [2] - “套息交易”指投资者借入日元投资于收益率更高的美国国债等资产 仅日本投资者就向美国国债投入了数千亿美元 加息可能增强他们将资金投入其他市场的动力 [2] - 自上世纪90年代初经济泡沫破裂以来 日本一直维持低借贷成本以激励企业与消费者增加支出 但随着老龄化加剧与人口萎缩 经济增速放缓 通缩压力长期存在 [2]