对冲基金持仓变动 - 知名对冲基金Citadel在第三季度增持了D-Wave Quantum 169,057股，使其在该公司的持股增加了201% [1][3] - Citadel的创始人Ken Griffin自1990年基金成立以来，创造了近20%的年化复合回报率，约为标普500指数表现的两倍 [2] 公司业务与技术 - D-Wave Quantum致力于开发采用量子退火技术的量子计算机 [4] - 其技术专注于解决优化和概率抽样等特定类别问题，与大多数其他开发商使用的门控量子计算技术路径不同 [4] - 其应用场景包括物流、制造、供应链、电信以及城市规划等行业面临的复杂问题 [5] 财务表现与估值 - 公司营收增长轨迹显著，但持续录得亏损 [7] - 截至12月16日，公司的市销率高达294倍 [14] - 公司市值约为87亿美元，股票当日交易区间为24.22美元至25.84美元，52周区间为3.74美元至46.75美元 [4] - 公司毛利率为82.82% [4] 市场观点与价格目标 - 覆盖该股的华尔街分析师给出的平均12个月目标价为38美元，意味着较当前水平有59%的上涨空间 [3] - Needham的分析师Nathaniel Bolton更为乐观，给出48美元的目标价，暗示有101%的上涨空间 [3] 内部人士交易与商业进展 - 公司内部人士，包括首席执行官、首席财务官和多名董事会成员，在今年持续出售股票 [10] - 公司技术的商业应用仍然有限，销售收入微不足道，同时研发需要持续的大量投入 [9] - 即使在最乐观的情况下，其系统的大规模企业应用也还需要数年时间 [10] 投资策略与风险提示 - Citadel在持有D-Wave股票的同时，还持有该公司的看涨期权和看跌期权组合，这可能是一种对冲策略，旨在无论股价涨跌都能获利 [11] - 这种结合期权和直接持股的建仓方式较为复杂，不适合普通投资者 [11] - 历史表明，如此高的估值倍数难以持续，参考2000年互联网泡沫破裂后，估值曾暴跌近80% [14]