行业动态：电解锰价格大幅上涨 - 电解锰价格自12月以来实现13连涨 12月18日平均价格达17820元/吨 累计涨幅近15% 价格创2022年5月以来新高 [1] - 价格上涨由供应收缩、成本支撑及需求改善共同驱动 主产区秋冬季环保管控导致部分中小产能减产或停产 枯水期水电价格上涨推高生产能耗成本 [1] - 成本端 海外主流矿山对华锰矿报价上涨 测算显示锰矿价格每上涨0.1美元/吨度 电解锰吨成本将增加约80元 [1] - 需求端 磷酸锰铁锂等新型电池技术的商业化应用 对高纯电解锰的需求呈现爆发式增长 [1] 锰产业相关上市公司概况 - A股市场锰产业相关个股有10只 其中包括三峡水利、红星发展、湘潭电化、西部黄金、中钢天源、德方纳米、湖南裕能、当升科技、容百科技、五矿新能 [1][2] - 其中3只为湖南省上市公司 分别为五矿新能、湘潭电化、湖南裕能 [1] 重点公司分析：五矿新能 - 公司主营业务为高效电池材料的研发、生产和销售 [2] - 2025年三季报显示 公司归母净利润为-2010.22万元 净利润同比增长率88.34% [2] - 公司股价从1月2日收盘价5.13元/股 上涨至12月19日上午收盘价6.92元/股 年内上涨超30% 年中最髙价为11月17日的9.44元/股 [2] - 公司在互动平台表示 持续加大研发投入 稳步推进磷酸铁锂产品研发 目前该产品在手订单充足 产能利用率维持高位 [2] 重点公司分析：湘潭电化 - 公司主营业务为电池材料业务和污水处理业务 是国内知名的电解二氧化锰生产企业 [3] - 2025年三季报显示 公司归母净利润为15734.54万元 净利润同比增长率-35.56% [3] - 公司股价从1月2日收盘价9.87元/股 上涨至12月19日上午收盘价14.18元/股 年内上涨超40% 年中最髙价为6月26日的17.95元/股 [3] - 公司电解二氧化锰总产能达12.2万吨 四氧化三锰年产能1万吨 还拥有4万吨锰酸锂产能 并计划扩大至7万吨 [3] - 公司控股子公司正与部分固态电池企业就锰酸锂应用于半固态/固态电池领域开展合作研发 已取得一定进展 突破预计在2026年底或2027年初 [3] 重点公司分析：湖南裕能 - 公司主营业务为锂离子电池正极材料研发、生产和销售 磷酸铁锂出货量国内第一 [4] - 2025年三季报显示 公司归母净利润为64518.29万元 净利润同比增长率31.51% [4] - 公司股价从1月2日收盘价43.40元/股 上涨至12月19日上午收盘价62.19元/股 年内上涨超40% 年中最髙价为11月3日的90.91元/股 [4] - 公司表示 受益于储能电池与动力电池的需求共振 磷酸盐正极材料市场需求有望继续保持增长 [4] - 公司CN-5系列、YN-9系列和更高端系列等新产品契合储能电池向大电芯演进及动力电池提升快充性能等趋势 今年以来出货占比快速提高 [4]