中国银河证券认为，2025年有色金属行业确立新一轮上行周期，2026年宏观预期修复、供应链扰动、流 动性宽松等逻辑将持续推动商品价格上涨与企业盈利能力提升，延续景气上行行情。 2025年12月19日，有色金属概念走强。截至13:44，中证工业有色金属主题指数强势上涨2.53%，成分股 云铝股份领涨，金诚信、天山铝业、锡业股份等个股跟涨。 消息面上，美国CPI数据超预期放缓。受此影响，美国联邦基金利率期货显示，美联储1月份降息的可 能性从26.6%上升至28.8%。交易员押注明年美联储将降息62个基点。 国内政策层面，节能降碳行动持续深化，国务院《2024-2025年节能降碳行动方案》明确优化有色金属 产能布局，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，大力发展再生金属产业，要求2025年底再生金属供应 占比达24%以上、铝水直接合金化比例提高到90%以上；同时推进行业节能改造，明确电解铝、铜铅锌 冶炼等领域能效标杆水平目标。 华创证券指出，美联储"鹰派"降息落地后铝价短暂走弱，但全球铝库存总体小幅下行，LME+国内铝库 存总计维持120-125万吨，安全库存维持低位。海外项目因电力问题减产叠加印尼增量释放缓慢，未来 ...