日本央行加息决策与市场影响 - 日本央行宣布加息25个基点，将无担保隔夜拆借利率上调至0.75%，创下1995年以来最高水平，该决定以9:0全票通过，符合市场预期 [1] - 日本央行认为工资与价格温和上涨趋势将持续，且来自美国经济和贸易政策的不确定性有所下降，实际利率仍处负值，宽松金融环境将继续支持经济活动 [1] - 日本央行预计核心通胀率温和上行，物价走势与目标一致，尽管名义利率上调，但实际利率将维持在显著负值区间，整体金融环境依旧偏宽松 [1] 金融市场即时反应 - 加息消息发布后，日本股市保持温和反弹，日经225指数上涨逾1% [1] - 日本国债收益率上升，10年期国债收益率自2006年以来首次升至2% [1] - 市场对本次加息基本已有共识，因此总体影响有限 [1][2] 对政府财政的潜在压力 - 加息可能加重日本政府利息支出负担，分析称若日本10年期国债收益率从当前约2%升至2.5%，日本政府在2028财年的利息支出将达到16.1万亿日元，较2024财年增长超过一倍 [1] 对全球资本流动与资产价格的影响 - 随着日元加息和美元降息，日美利差缩小，可能导致部分投资人卖出美债并兑换日元，造成美债短期受到抛售 [2] - 日元加息对流动性会产生一定冲击，但市场已有预期，总体影响不会很大 [2] - 在美日央行政策分歧背景下，美国因素才是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线 [2] 后市展望与历史对比 - 机构认为去年夏季日本加息后的全球市场动荡主要由美国因素（衰退预期升温和AI叙事动摇）造成，套息交易逆转只是次要因素，去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演 [2] - 目前市场对AI叙事的质疑集中于业务模式较激进的少数企业，多数财务状况稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支持美股龙头的业绩表现 [2] - 长端美债在本轮风险管理式降息周期内配置性价比不高，短端美债则可能受益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好 [2]