文章核心观点 - 创新药行业在技术突破、政策支持、出海加速及商业兑现等多重利好驱动下，正迎来黄金发展期，具备广阔的投资前景 [2][5][6][7] 行业动态与催化事件 - 百济神州自研管线药物BGB-B2033获FDA快速通道认定，用于治疗肝细胞癌，正在开展全球多中心一期临床试验 [1][2] - 益方生物TYK2抑制剂D-2570临床数据优异，2期研究高剂量组治疗12周时PASI 90应答率达77.5%、PASI 100达50%，显著优于武田Zasocitinib的3期数据，公司已启动头对头氘可来昔替尼治疗斑块状银屑病国内3期临床，并计划海外1期临床，BD出海预期强化 [2] - 全球小核酸药物领域频频出现新进展，行业已从概念验证进入产业崛起前夜，2025年以来，递送技术突破推动适应症从肝脏向心血管、CNS等领域拓展，叠加重磅产品商业化放量及跨国制药巨头大额并购验证，行业迎来“技术突破+商业兑现”双主线驱动的黄金发展期 [1][6] 政策与支付环境 - 2025年12月7日国家医保局发布了2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》，此轮国谈，国家医保药品目录新增了114种药品，其中50种为一类创新药，总体成功率88%，高于2024年的成功率76% [2] - 经过药企与保司的价格协商，有19款药品纳入首版商保创新药目录，今年申报创新药目录的5款CAR-T药物，价格区间在99.9万元～120万元/针，最终全部被纳入目录，未来随着商业健康目录逐步扩大，将为中国创新药产业化带来新的支付支撑点 [2] 行业基本面与趋势 - 2024年是创新药资产估值修复的一年，近年来国产原研药获批数量持续攀升，从肿瘤治疗到自身免疫疾病领域，创新药凭借确切的临床价值迅速占领市场 [5] - 越来越多国产创新药通过“出海”实现价值升级，海外授权交易金额屡创新高，为板块增长注入新动力，长期向好趋势已从业绩兑现延伸至BD出海 [5] - 国产创新药获批上市数量持续增加，文档中表格列举了包括百济神州、和记黄埔医药、南京绿叶制药、上海药明巨诺等多家公司的多款创新药产品及其上市时间 [4] 市场表现与投资工具 - 消息面催化下，创新药板块利好不断，单日涨跌幅20%的科创创新药 ETF（589720）涨超2% [1] - 科创创新药ETF国泰（589720）聚焦科创板创新药企业，跟踪上证科创板创新药指数，该指数汇聚30家代表性优质公司，以高成长biotech为主，产品20%涨跌幅限制更贴合板块波动 [7] - 自2024年9月24日行情以来，截至2025年10月底，科创创新药指数涨幅达111.08%，领先港股创新药指数（102.88%）近10个百分点，展现出更高的业绩修复弹性 [7][8] - 创新药ETF国泰(517110)紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，覆盖A股、港股通等优质创新药企，全线覆盖创新药研发、生产、商业化等各环节的企业 [8]