市场表现 - 截至2025年12月19日13:04，国证有色金属行业指数(399395)上涨1.35% [1] - 成分股铂科新材(300811)上涨6.29%，云铝股份(000807)上涨4.99%，神火股份(000933)上涨3.70%，天山铝业(002532)和金力永磁(300748)等个股跟涨 [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1.45%，最新价报1.82元 [1] 宏观驱动因素 - 美国CPI数据超预期放缓，美联储1月份降息可能性从26.6%上升至28.8% [1] - 交易员押注2026年美联储将降息62个基点 [1] - 全球货币环境变化与“去美元化”趋势强化了有色金属的金融属性，使其商品与货币属性形成共振 [1] 行业基本面分析 - 供给侧：以铜为代表的工业金属受长期资本开支不足和产能周期制约，供给增长受限 [1] - 需求侧：受益于新能源、人工智能等新兴产业及全球能源转型带来的强劲需求 [1] - 主要金属的供需紧平衡格局有望延续，部分品种的短缺问题或持续存在 [2] 后市展望与估值 - 机构普遍认为，尽管板块短期波动幅度可能加大，但中长期景气逻辑依然坚实 [2] - 板块整体估值并未全面泡沫化，在产能周期驱动和宏观环境支撑下，其上行趋势仍有望持续 [2] 相关指数与产品信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比52.34%，包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、中金黄金、山东黄金、天齐锂业、云铝股份 [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，A类代码021296，C类代码021297，I类代码022886 [3]