港股科技板块市场表现 - 12月19日，受海外消息影响，港股科技板块反弹，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）上涨1.59%，盘中成交额超2.4亿元，资金已连续5日净流入，累计超1.8亿元 [1] - 恒生科技ETF基金（513260）同日放量上涨超1%，早盘半日成交额超2.4亿元，该基金已连续36个交易日获资金净流入，累计超6.3亿元，最新规模70.66亿元，融资余额超1.6亿元 [3] - 截至当日11:12，港股科技板块多数上涨，地平线机器人-W涨超7%，小鹏汽车-W涨超4%，美团-W、中芯国际、华虹半导体涨超1%，阿里巴巴-W、腾讯控股微涨 [5] - 南向资金持续流入港股科技板块，近七日，小米集团-W累计获79.72亿港元的净买入，位居榜首，美团-W、快手-W也均位居近7日南向资金净买入榜前十 [7][8] 海外市场与宏观环境 - 日本央行加息如期落地，将基准利率从0.5%上调至0.75%，符合市场预期，利率水平创30年来新高 [5] - 美国三大股指全线收涨，纳指涨超1%，主要受美光科技财报与业绩指引大超预期，以及美国CPI数据超预期放缓影响 [5] - 美国联邦基金利率期货显示，美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [5] 市场情绪与结构分析 - 浦银国际指出，近期流动性因素及美国AI板块回调令港股市场情绪承压，11月至今情绪指数较为波动，目前港股恒生指数的前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点已回调5% [9] - 构成情绪指数的13个指标中，仅有2个指标改善动能较强（港股回购金额加大、恒指期权认沽/认购比率下行），有9个指标有所转弱，2个指标基本维持不变 [12] - 具体指标显示：12月至今港股主板日均成交额为1,929亿港元，较11月下降；日均回购金额为10.5亿港元，较11月日均回购金额上升；港股主板卖空比率为19.4%，较11月末的17.9%有所上升；恒指期权认沽/认购比率为105.4%，较11月末107.9%下行；AH溢价平均值为21%，与11月的19%相比小幅扩大 [13] 港股走弱原因与后市展望 - 招商证券指出，港股近期走弱缘于南向资金由于公募基准新规而转向A股和抱团的挤出效应、IPO融资潮的担忧、解禁高峰的到来、盈利下修与海外流动性扰动 [14] - 南向资金“挤出效应”明显，公募基金业绩基准新规出台后，部分港股持仓基金被动调仓回流A股 [14] - 2025年港股募资规模居全球首位，但近期IPO节奏已明显放缓 [15] - 12月解禁市值达1,500亿港元，而明年3月或迎3,000亿港元高峰 [16] - 恒指2025年盈利预期下调至-8.49%，银行、石油等传统行业承压 [16] - 展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱、IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解、盈利修复、海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [14][17] 投资策略与产品聚焦 - 短期投资交易策略建议采用“科技+红利”的杠铃策略，攻守兼备，科技端重点关注估值合理、AI属性较强并具备护城河的AI龙头港股公司，同时关注A股算力产业链、AI应用层的机会 [13] - 港股通科技30ETF（520980）标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯，前十大成分股合计权重高达82%，9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W [17][18] - 恒生科技ETF基金（513260）管理费仅为0.15%/年，是全市场唯一管理费仅15BP的恒生科技ETF，其标的指数恒生科技指数软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块，更全面覆盖中国科技产业链 [3][18]