核心观点 - 对权益市场的核心观点是“风险可控，趋势未满” [1] - 风险主要来自市场信心和流动性层面，但整体可控 [1] - 下一波主升浪的开启需要时间震荡消化，当前处于上涨中继的震荡整理平台期 [1] - 市场空间上呈现“上有压力、下有支撑”的格局 [2][5] - 投资布局应坚持“科技为王，立足价值”的方向 [6] - 综合来看，逢低加仓、逢低布局是当前推荐的思路 [6] 市场节奏 - 技术面显示指数多次上攻未果，重回下方震荡区间，阶段性压力得到交易层面确认 [1] - 资金面显示成交量呈现萎缩态势，此前每日成交常维持在2万亿甚至2.5万亿以上，高峰期可达3万亿以上，但近期连续上攻动能出现阶段性衰减 [1] - 最近每日成交几乎在1.5万亿到2万亿之间 [1] - 当前处于上涨中继的平台期，震荡整理是未来一段时间的主基调，例如年底或明年一月份 [1] 市场空间 - 短期快速拉涨导致较多获利盘和恐高情绪集中释放，近期回调可以理解 [2] - 基本面相较于上一波牛市高点（2020-2022年）仍存在一定压力，当时宏观经济尚可，价格水平较好，信用违约率未上升，出口未受贸易摩擦较大影响 [4] - 当前市场继续上攻的压力，从估值角度讲核心来自基本面 [4] - 只要后续经济出现进一步确认，市场有很大动能去试探前高，例如上证指数已突破近十年高点，但沪深300、中证A500指数尚未突破 [5] - 市场多头存在一定理性，趋势不会在理性中戛然而止 [5] 投资方向 - 布局应坚持“科技为王，立足价值” [6] - 给经济体定价可参考企业盈利和估值水平两个层面 [6] - 企业盈利层面：制造业是中国经济支柱，反内卷政策的落地节奏与效率决定了中国经济尤其是制造业的业绩修复水平 [6] - 估值水平层面：科技板块承载了市场对未来生产力的乐观预期与憧憬 [6] - A股未来若想突破，大概率沿两条路径发展：一是关乎企业盈利的反内卷板块，二是关乎估值提升的科技板块 [6]