全球商业航天产业发展阶段与驱动力 - 产业发展正从政策培育期迈入规模化增长的关键阶段，投资逻辑从单点探索转向全产业链价值挖掘 [1] - 全球商业航天生态深刻变革，民营化与商业化成为核心驱动力 [1] - 技术突破与需求升级双向驱动，为产业注入持久增长动力 [1] 国际与国内产业发展现状 - 国际层面，美国通过《商业太空发射竞争法》等政策支持，SpaceX星链用户数突破800万，估值目标1.5万亿美元并计划2026年IPO [1] - 国内层面，国家航天局设立商业航天司并发布专项行动计划，京津冀、长三角等产业集群加速形成，通过政策支持推动蓝箭航天、长光卫星等民营企业成长 [1] - 火箭发射频次持续提升，长征火箭创下“一日三发”纪录，海南商业航天发射场常态化运营 [1] - 卫星制造从定制化向批量化转型，“吉林一号”星座实现高分辨率、低成本数据获取 [1] 新兴应用场景与技术支撑 - 太空算力有望成为新应用场景，作为地面算力的有机补充 [2] - 马斯克提出每年100GW太空AI数据中心计划，谷歌推进Project Suncatcher在轨算力实验，国内国星宇航成功发射全球首个太空计算星座 [2] - 卫星测运控系统向智能化升级，CAE仿真技术贯穿航天器全生命周期 [2] 产业链协同与国产化趋势 - 上游材料与核心元器件领域，关键材料国产化进程加快 [3] - 中游制造环节，激光通信、星间链路等核心技术不断突破，先进制造技术应用日益广泛 [3] - 下游应用端，AI、低空经济等场景深度融合，卫星通信、北斗导航等领域实现全产业链布局 [3] 机构建议的投资主线与相关公司 - 技术领先的核心部件供应商，受益于卫星批产与算力星座建设需求，包括航天电子、智明达、菲利华 [3] - 智明达专注于尖端高可靠性嵌入式计算机，产品广泛应用于高端装备，下游军工市场需求有望保持高景气 [3] - 场景落地能力突出的应用服务商，如中科星图、海格通信，在遥感应用、低空经济等领域具备先发优势 [3] - 产业链协同效应显著的国企标的，尤其是电科、电子系与航天系标的，包括中航沈飞、航发动力等，深度参与商业航天配套 [4]