融资融券核心机制 - 融资融券本质是加杠杆操作，会放大收益与风险 [1] - 理解平仓计算逻辑是避免本金亏损的基础 [1] 维持担保比例与平仓线 - 维持担保比例是决定是否平仓的关键指标，计算公式为（自有资金 + 融资买入股票市值）÷ 融资负债 × 100% [3][4] - 行业常见的平仓线标准为维持担保比例130% [3] - 当维持担保比例跌至平仓线时，投资者可能面临强制平仓 [3] 平仓触发情景计算 - 以100万自有资金融资100万为例，初始总资金200万全部买入股票，融资负债100万，初始维持担保比例为300% [5] - 触及130%平仓线时，对应的总市值需满足：总市值 = 融资负债 × 130% [6] - 代入计算，融资负债100万对应平仓总市值为130万 [7] - 这意味着从初始200万总市值下跌至130万，亏损70万，跌幅达到35%即可能触发平仓 [7] - 实际计算需考虑利息和手续费，它们会增加负债，可能使平仓触发早于理论跌幅 [7] 预警线机制 - 实际操作中，券商普遍设有预警线，常见标准为维持担保比例150% [8][9] - 当比例跌至预警线，券商会通过短信或APP推送提醒 [9] - 触及预警线后，投资者需通过补仓（转入现金或股票）或减仓（卖出股票偿还部分负债）的方式，将比例拉回150%以上 [9] 股票折算率的影响 - 并非所有股票都能按100%市值计入担保物价值，券商会根据股票设定不同折算率 [10] - 例如，大盘蓝筹股折算率可能为60%-70%，而高风险小盘股可能低至30%或进入禁选名单 [10] - 计算维持担保比例时，担保物价值需按股票市值乘以折算率，因此即使表面市值足够，实际比例也可能已低于平仓线 [10] - 建议投资者开户时了解券商折算率规则，并优先选择折算率高、流动性好的股票作为担保物 [11] 对投资者的操作建议 - 避免满仓加杠杆，例如100万仅融资50万，可为股价下跌提供更大缓冲空间，降低触及预警线的风险 [12] - 需实时关注维持担保比例变化，尤其在股价波动大时，可通过券商APP设置比例提醒 [13] - 计算成本时需计入融资利息，利息按天计算并计入融资负债，长期累积会导致维持担保比例被动下降 [14] - 对新手而言，不建议初始即接触融资融券，应先掌握普通交易规则并建立稳定盈利模式 [16] - 核心原则是在使用杠杆前彻底理解规则，以守住本金为要 [15][17]