文章核心观点 - 特斯拉股价近期创下历史新高，其飙升反映了市场对埃隆·马斯克人工智能与未来愿景的信心，但同时也使其估值达到极高水平 [2][4] - SpaceX潜在的首次公开募股可能成为投资者获取“马斯克概念敞口”的新途径，这既可能分流对特斯拉的投资，也可能因光环效应为特斯拉带来新的动能 [4][5] - 围绕特斯拉的争论核心在于其高昂的估值与当前承压的汽车基本面之间的脱节，而长期投资逻辑则取决于其向人工智能和机器人公司转型的成功与否 [5][6][8] 特斯拉股价表现与估值 - 特斯拉股价收于历史新高，过去四周累计上涨约20%，自4月8日低点以来反弹超100%，跻身标普500指数表现最好的前20只股票之列 [2] - 按未来12个月盈利计算，特斯拉的市盈率高达214倍，在标普500成分股中排名第二，大幅高于排名第三的Palantir [4] - 技术面显示该股接近“超买”水平，上一次在10月初达到类似状态后，股价在随后七个交易日内下跌了10% [7] SpaceX IPO的潜在影响 - SpaceX可能在明年上市，募资规模预计超过300亿美元，目标估值约1.5万亿美元 [4] - 有观点认为SpaceX的IPO可能会对特斯拉股价形成抛压，因为部分投资者持有特斯拉主要是为了获得对马斯克理念的敞口 [4] - 另一种观点认为，高调的SpaceX IPO可能吸引被创新叙事打动的新投资者，其热情会外溢到特斯拉，为后者带来新一轮动能 [5] 特斯拉基本面与转型叙事 - 特斯拉核心汽车业务承压，面临销售增速放缓、利润下滑、监管趋严以及消费者汽车支出减少等问题 [5] - 公司正致力于从汽车制造商转型为人工智能与机器人公司，马斯克曾表示未来公司80%的利润将来自机器人 [5] - 有分析认为基于其在汽车领域的创新，特斯拉未来两到三年的盈利增速可能达到30%至35% [6] - 两家公司的使命彼此交织：特斯拉的Optimus机器人或助力火星殖民计划，而SpaceX的星链可增强车辆互联能力 [5] 投资者观点分歧 - 看空者认为特斯拉当前估值“完全说不通”，且基本面糟糕，难以支撑高估值 [4][5] - 乐观派强调特斯拉在自动驾驶和robotaxi领域的增长潜力，认为其长期前景值得投资 [5][8] - 对于SpaceX上市的影响，有分析师认为投资者不需要在两家公司中二选一，更可能同时支持两者 [7] - 长期视角下，相比遥远的火星商业化，robotaxi和机器人带来的影响可能在未来三到五年内显现，这对部分投资者更具吸引力 [8]