行业事件与整合 - 中金公司发布拟以换股方式吸收合并东兴证券、信达证券的预案，行业合并进程按下加速键 [1] - 此次合并有望为业内增添一例具备国际竞争力的投资银行 [1] - 券商收并购事件有望提升行业集中度，加强行业的马太效应 [1] 行业业绩与估值 - 上市券商三季报业绩超预期，全年利润增速有望实现高增长 [1] - 当前券商板块PB估值为1.4倍，处于过去十年36%的分位数水平 [1] - 行业当前估值水平与业绩表现存在错配 [1] 投资催化与选股思路 - 券商收并购事件有望催化板块估值修复 [1] - 选股思路之一是关注质地优良但估值仍与业绩错配的券商 [1] - 选股思路之二是关注AH股溢价率较高的券商 [1]