市场面临巨大短期压力 - 约230亿美元的比特币期权合约将于下周五集中到期，占全球最大比特币期权交易平台Deribit未平仓合约总量的一半以上，可能放大市场震荡 [1] - 近期市场波动异常剧烈，比特币价格曾在一小时内波动规模超过1300亿美元，引发多头与空头头寸的连环清算 [1] - 整个加密货币市场总市值在3万亿美元关口附近反复拉锯，显示市场情绪高度紧张 [1] 价格表现与市场状态 - 比特币价格一度上涨约4%触及89,430美元，但随后回吐涨幅，盘中一度跌破8.5万美元关口，最低触及84,450.02美元 [1] - 与今年10月初超过126,000美元的历史高点相比，比特币累计跌幅已接近30% [1] - 今年以来累计下跌约23%，比特币正走向自2022年第二季度以来表现最差的一个季度 [3] - 市场处于"刀锋之上"的脆弱状态，并陷入一种"脆弱的横盘僵局" [1][3] 期权市场信号与结构 - 比特币30日隐含波动率已回升至接近45% [2] - 期权偏度维持在-5%左右，更长期限的偏度同样维持在负值区间，显示下行保护需求明显高于上行押注，交易员正在为2026年第一、第二季度的持续下行风险做准备 [2] - 12月26日到期的看涨期权主要集中在10万美元和12万美元的执行价，而看跌期权在85,000美元一线高度集中，该价位附近的未平仓合约规模约为14亿美元，可能在到期前对现货价格形成"引力效应" [2] 潜在未来催化因素 - 交易员关注为1月15日MSCI决定进行的对冲，该决定可能将加密资产持仓占比超过50%的数字资产财库公司剔除出其指数体系 [2] - 看涨期权卖出策略可能重新活跃，这些资金流动可能进一步放大下行波动，同时限制价格上行空间 [2] - 当前市场波动率依旧高企，整体仓位偏防御，上行尾部风险尚未彻底消失，市场正为一个动荡的新年开局做准备 [3]