阿波罗全球管理公司强化气候风险评估流程 - 公司正在完善其风险审查流程 以反映极端天气对资产估值的影响 该决策源于洪水、风暴和野火对实物资产损害加剧的背景[1] - 公司自2023年以来一直进行所谓自上而下的气候风险分析 目前正拓宽该方法 以在交易完成前采用更细化的流程识别公司层面风险[1] - 公司的私募股权和私募信贷团队都在扩大对实体风险和转型风险的 自下而上、资产层面的评估[2] 气候风险对资产价值的直接影响 - 气候驱动的破坏可直接影响运营成本、供应链和保险市场 这使得财务风险因素变得“更为紧迫”[2] - 极端天气事件日益具有显著改变资产价值的潜力 例如 野火和洪水席卷社区时 资产价值可能在一夜之间崩溃[3][4] - 瑞士再保险估计 2025年的自然灾害导致全球保险损失达1070亿美元 总经济损失高达2200亿美元[4] - 瑞士再保险高管表示 高企的巨灾损失不再是异常值 而是新的基线[4] 公司具体评估方法与技术应用 - 公司近期采取的措施包括深入分析“急性和慢性气候灾害”对多个领域的影响 例如抵押贷款组合中的贷款层面地理映射 以及评估硬资产行业对干旱、洪水、高温和野火的暴露程度 这些风险会实质性影响抵押品价值和现金流持续性[5] - 技术进步和数据可用性的提升 使公司能够完善其衡量与适应更热星球相关的实体风险和转型风险的方法 此类评估现已“整合到所有资产类别的每一笔交易中”[5] - 在评估数据中心等资产时 电力是关键焦点领域 因为它是最大的运营开支之一 公司评估能源效率和电力来源 同时评估水的获取、使用和回收方式 因为设计会实质性影响成本、监管暴露和韧性[8] 私募市场同行行动与行业趋势 - 量化此类风险的努力正在私募市场蔓延 KKR在7月表示 其引入了一个新的信贷气候风险模型 为分析师提供实体风险输入 用于审查新老发行人 并可用于评估信贷估值[6] - KKR在6月警告 潜在的“气候条件变化 以及对这些变化的应对或未能应对” 可能“普遍使基础设施和应对能力紧张或耗尽” 并“增加成本 包括保险成本”[7] - 这些评估影响到对大型基础设施项目（如为人工智能提供动力的数据中心）的投资 阿波罗在此类交易中表现活跃 投资包括收购Stream Data Centers的多数股权协议[7] 金融机构观点与市场影响 - 华尔街贷款机构也在更密切关注此类考量 并发布研究支持将极端天气冲击视为银行看待其他金融风险一样的必要性[8] - 摩根大通气候咨询全球主管表示 投资者“需要开始评估气候将如何影响其持仓 就像他们评估通胀、债务覆盖率或政治风险一样 因为它会影响现金流和成本”[9] - 该观点认为 这是一种“认识” 正“开始进入金融市场” 并让真正聪明的投资者明白 他们必须对气候风险将如何随时间演变持有观点 因为它可能侵蚀其盈利能力 另一方面 他们也可能能够利用某些机会[9] 风险现实性与当前投资组合影响 - 打算持有资产数年的投资者需特别关注此类风险 这包括私募市场投资者持有资产的典型时间跨度[10] - MSCI上月发布的报告指出 “实体风险不是明天的问题 它已经在影响投资组合” 在对2万亿美元上市股票的分析中 MSCI发现55%的公司“如今已面临严重的实体灾害”[10] - 杰富瑞分析师团队本月发布的客户报告指出 当下已受影响的行业包括房地产、保险和公用事业 结果是保费上涨、资产价值降低以及保险可及性下降 如果发生全面灾难 供应链可能面临直接且毁灭性的中断 加剧企业及其投资者面临的风险[10] - 摩根大通高管表示 越来越明显的是 “投资者开始看到实体风险已在当今的市场定价中体现” 而非假设它是“未来”才需要担心的事情[11]