核心观点 - 威廉·布莱尔分析师塞巴斯蒂安·纳吉重申对Arm Holdings的“跑赢大盘”评级 认为公司是半导体领域的长期赢家 并指出其拥有包括v9版税和AI需求在内的多个结构性顺风 [1] - 尽管公司股票基于2026年预期盈利的市盈率高达68倍 但分析师认为其长期增长前景由五大具体催化剂支撑 [2][3] 增长驱动因素 - 版税收入增长：随着客户向Armv9架构和计算子系统（CSS）迁移 公司的版税收入将增加 [2][3] - 数据中心份额提升：公司在数据中心市场将持续获得相对于x86架构的份额 [2][3] - AI计算需求：人工智能正在推动全球计算需求增长 这将利好公司业务 [2][3] - 授权业务扩展：随着公司向产业链上游移动并构建完整的芯片解决方案 其授权业务机会将扩大 [2][3] - 新产品机会：公司的新产品机会预计将对每股收益产生积极贡献 [2][3] 公司业务 - Arm Holdings plc 是一家半导体和软件设计公司 主要从事半导体技术及相关产品的设计与制造 [3]