行业整体状况与复苏驱动因素 - 2023年至2024年大部分时间，区域性银行因存款挤兑和多家银行倒闭而面临困境，导致其股价表现不佳，例如Zions Bancorporation (ZION)、Prosperity Bancshares (PB) 和 Regions Financial Corporation (RF) 的股价在2023年分别下跌10.8%、6.8%和10.1% [2] - 经过两年的大幅抛售，幸存下来的大多数区域性银行通过增加流动性、提高资本充足率和减少对波动性融资来源的依赖，重建了资产负债表 [2] - 到2025年，这些努力开始见效，存款外流放缓，贷款组合趋于稳定，许多银行开始恢复同比盈利增长，这标志着区域性银行板块的反弹 [3] - 美联储政策在2025年转向更加鸽派/中性的立场，有助于改善市场情绪，减少进一步存款压力的风险，并缓解了投资者对融资成本、债券投资组合未实现损失和存款竞争的担忧 [4] - 行业整合和选择性增长机会支持了今年的表现，并购活动增加有助于提升估值，同时拥有多元化收入来源的银行能更好地抵消利润率压力并展现韧性 [5] - 尽管风险（如商业地产敞口）继续限制其完全恢复到2023年之前的水平，但上述因素共同推动了区域性银行在2025年出现部分但有意义的反弹 [5] Zions Bancorporation (ZION) 投资亮点 - 公司专注于增长更快的西部市场，如犹他州、亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州部分地区，随着当地经济复苏，企业成立和中小型企业扩张可能推动更高的商业和工业贷款需求 [7] - 随着对区域性银行板块的信心恢复，以及利率下降带动融资成本降低，Zions在其本土市场历史上强大的存款特许经营权可能支持利润率改善 [8] - 公司拥有超过400家分支机构网络，过去五年（截至2024年）收入实现了2%的复合年增长率，主要由强劲的贷款增长驱动，其贷款和租赁（扣除未赚取收入和费用）的复合年增长率为4.1% [12] - 贷款增长，加上银行提高手续费收入（主要是资本市场费用）的努力，将继续支持其收入改善，管理层预计2026年第三季度净利息收入将实现温和的同比增长 [13] - 尽管美联储在2025年将利率降低了75个基点，但利率仍相对高于2020年和2021年的近零水平，在存款成本趋于稳定的情况下，Zions的净息差可能扩大 [14] - 公司拥有稳健的资本回报计划，2025年8月宣布将季度股息提高4.7%至每股0.45美元，2025年2月批准了一项价值高达4000万美元的股票回购计划，该计划已于2025年第一季度完成 [15] - 分析师对其盈利增长潜力持乐观态度，对于2026年，Zacks对其每股收益6.08美元的共识预期在过去60天内上调了3.4%，该预期数字表明同比增长2.5% [16] Prosperity Bancshares (PB) 投资亮点 - 公司以德克萨斯州为中心的业务布局将受益于当地人口增长、企业搬迁和能源相关投资持续超过全国平均水平，2026年更健康的本地经济可能转化为商业地产、能源和中端市场贷款领域的稳定贷款增长 [9] - 多年来，公司通过收购社区银行和其他银行的分支机构显著扩大了业务，自1998年以来已完成超过30笔交易，2025年10月同意收购Southwest Bancshares，7月宣布全股票交易收购American Bank Holding Corporation，2024年收购了Lone Star State Bancshares，2023年收购了First Bancshares of Texas [19] - 尽管公司净收入在2021年和2023年出现下降，但在过去五年（2019-2024年）实现了7.8%的复合年增长率，增长由坚实的贷款余额、期间完成的收购以及不错的手续费收入表现驱动 [20] - 公司改善了存款结构，截至2025年9月30日，34.3%的总存款为无息存款，凭借良好的贷款渠道、坚实的存款结构和提高手续费收入的努力，公司的收入增长预计将持续 [20] - 随着美联储降息，Prosperity Bancshares的净息差预计将改善，截至2025年9月30日，其总贷款组合中有36%为固定利率贷款，随着资产重新定价和存款成本下降，净息差预计将改善，自2023年第三季度以来，净息差一直在扩大 [21] - 公司也通过有效的资本回报来提升股东价值，自1999年以来每年增加股息，最新一次加息于2025年10月宣布，2025年1月宣布了一项股票回购计划，授权回购高达5%或480万股，该计划将于2026年1月21日到期 [22][23] - 对于2026年，其每股收益的共识估计为6.20美元，表明同比增长9%，在过去60天内，该估计值被小幅下调 [23] Regions Financial Corporation (RF) 投资亮点 - 公司可能受益于东南部和中西部地区的复苏，这些地区正经历制造业投资、基础设施支出和人口迁入，随着当地经济走强，Regions Financial可能会看到更广泛的贷款增长，涵盖消费、商业和工业贷款，而其多元化的收费业务也将获得动力 [10] - 公司的贷款和净利息收入在过去五年（2019-2024年）分别实现了3.2%和6%的复合年增长率，尽管2025年前九个月贷款余额下降，但不断增长的贷款渠道以及公司在战略性东南部和中西部市场的广泛敞口，为未来时期的贷款增长奠定了坚实基础 [24] - 净利息收入预计在2025年增长3-4%，这得益于审慎的融资成本管理、证券重新定位以及到期固定利率资产带来的更高收益 [24] - 公司专注于通过投资多样化产品供应和无机扩张努力来扩大和多元化其业务运营，2021年收购了Clearsight、Sabal Capital和EnerBank USA，从而多元化其收入来源，2019年通过收购Highland Associates增强了其在财富管理非营利领域和医疗保健领域的能力 [25] - 在资本回报活动方面，2025年7月，银行宣布将季度普通股股息提高6%至每股0.26美元，它还有一个股票回购计划，最近公司董事会批准了一项价值高达30亿美元的股票回购计划，有效期从2026年1月1日至2027年12月31日 [27] - 对于2026年，Zacks对RF每股收益2.58美元的共识预期在过去60天内被小幅上调，该预期数字表明同比增长9.2% [28]