通胀趋势与美联储政策 - 最新通胀数据传递出积极信号 强化了通胀趋势正朝着目标水平下降的观点[1][2] - 美联储上周传递的信息是通胀仍然相当顽固 但趋势是向下的[2] - 通胀数据因关税影响而停滞 但美联储押注关税影响将成为过去式 这与数据表现一致[8] 美联储利率路径展望 - 美联储目前处于有利位置 可能在明年上半年都保持这种状态[3] - 美联储已大幅降息 目前利率处于其认为的中性区间高端 因此最佳策略可能是等待和观察一段时间[3] - 没有一个按钮能让美联储在降息时立即导致抵押贷款利率下降 其传导机制更为复杂[5] 市场利率与债券市场 - 10年期国债收益率在超过两年的时间里一直处于一个区间内 预计短期内不会突破该区间[6] - 财政部长在与债券市场的沟通方面做得非常有效[6] - 抵押贷款利率真正取决于整个收益率曲线 特别是10年期和30年期利率点[4] - 尽管有一些悲观的预测 但今年利率已经下降[5] 数据解读与市场反应 - 市场对数据中的一些漏洞（如10月份租金计算为零）感到困惑 不知如何应对[7] - 对通胀数据的客观解读强化了潜在通胀趋势正在下降的观点[7]