核心观点 - 家得宝2025财年第三季度营收超预期但每股收益不及预期 公司上调全年营收指引但大幅下调盈利指引 主要因缺乏风暴相关活动、持续消费者不确定性及房地产市场疲软 [2][3][10] - 财报发布后公司股价在一个月内上涨约6.7% 跑赢标普500指数 但分析师普遍下调盈利预期 共识预期下调幅度达-12.76% [1][15] - 公司对当前财年展望趋于谨慎 预计调整后每股收益将同比下降5% 降幅大于此前预期 同时计划新开门店数量减少 [14][13] 2025财年第三季度财务表现 - 营收：净销售额同比增长2.8%至414亿美元 超出市场预期的410亿美元 其中收购GMS公司贡献约9亿美元销售额 [5] - 同店销售：剔除收购影响后 可比销售额仅微增0.2% 美国市场可比销售额增长0.1% [5] - 客户指标：客户交易量同比下降1.6%至3.935亿笔 但平均客单价同比增长1.8% [6] - 盈利：调整后每股收益为3.74美元 同比下降1.1% 且低于市场预期的3.81美元 [4] - 毛利率：毛利率约为33.4% 同比提升2个基点 毛利总额同比增长2.9%至138亿美元 [7] - 运营费用与利润：销售及一般行政管理费用同比增长5.9%至78亿美元 占销售额比例升至约18.5% 运营利润同比下降1.2%至54亿美元 运营利润率收缩约60个基点至12.9% [8] 财务状况与现金流 - 资产负债表：截至季度末 现金及现金等价物为17亿美元 长期债务（不含当期部分）为463亿美元 股东权益为121亿美元 [9] - 现金流：2025财年前九个月 经营活动产生的净现金流为130亿美元 [9] 2025财年业绩指引更新 - 营收指引：预计全年销售额同比增长3% 高于此前预测的2.8% 增长主要来自GMS收购带来的约20亿美元增量销售额 预计全年可比销售额将小幅增长 低于此前预测的1%增长 [11] - 盈利指引：预计全年每股收益同比下降6% 调整后每股收益同比下降5% 降幅均大于此前预测的下降3%和2% [14] - 利润率指引：预计全年毛利率为33.2% 运营利润率为12.6% 均低于此前预测的33.4%和13% 调整后运营利润率预计为13% 低于此前预期的13.4% [12][13] - 其他指引：预计全年净利息支出为23亿美元 有效税率为24.5% 资本性支出占销售总额的2.5% 计划新开12家门店 少于此前计划的13家 [13][14] 市场与分析师反应 - 股价表现：财报发布后一个月内股价上涨约6.7% 表现优于标普500指数 [1] - 预期调整：财报发布后 分析师普遍下调盈利预期 导致共识预期大幅下调-12.76% [15] - 投资评分：公司增长评分仅为C 动量与价值评分均为F 综合VGM得分为F [16] - 分析师观点：盈利预期呈广泛下行趋势 幅度表明前景转弱 公司获评Zacks Rank 5（强力卖出）预计未来几个月回报将低于平均水平 [17]