核心市场观点 - 核心CPI数据表现低于预期，录得2.6%，其中服务类核心CPI占篮子权重的三分之二，若趋势持续，将有助于缓解被视为2026年风险之一的通胀问题[1][2] - 历史数据显示，自1980年以来，有73%的概率在年末最后五个交易日和次年最初两个交易日出现“圣诞老人升浪”，市场近期横盘整理后，年底可能出现一波上涨[2][3] - 对2026年的经济和盈利前景感到乐观，预计标普500指数的回报由盈利增长和估值扩张驱动，并预计明年盈利将实现两位数增长[3] 行业配置与投资主题 - 认为科技和成长股的估值扩张空间有限，但“七巨头”以外的市场板块（如标普500指数中剩余的493家公司）存在补涨空间，这构成了2026年正回报的基本假设[4] - 在行业配置上，持续看好并超配医疗保健和工业板块，同时仍看好非必需消费品板块，认为其存在估值潜力[4] - 更广泛的主题是在2026年的投资组合中增加非科技和成长股的比例[4] 宏观经济与消费前景 - 美联储降息的环境整体有利于消费者，特别是如果10年期国债收益率企稳并可能影响整体抵押贷款利率[6] - 认为中高收入消费者的消费能力保持稳定，这是整体经济的主要驱动力[6] - 非必需消费品是今日市场的领涨板块，可能与有关刺激支票用途及受益收入阶层的讨论有关[5]