货币基金收益率现状 - 货币基金市场整体进入“1%时代”，截至12月17日，942只货币基金七日年化收益率中位数为1.243% [1][3] - 高收益产品稀缺，仅有3只货币基金七日年化收益率超过2%，占比不到1% [4] - 低收益产品数量众多，有101只货币基金七日年化收益率跌破1%，另有305只收益集中在1%至1.2%之间 [1][4] - 以天弘余额宝为例，其12月17日收益率为1.015%，较年内高点1.572%跌幅高达36% [4] 收益率普降原因分析 - 核心原因是宏观利率环境变化，具体受三大因素影响：货币政策宽松与利率下行、市场流动性极度充裕、存款利率补降效应 [5] - 央行多次下调存款准备金率和LPR，带动全市场无风险利率走低，货币基金底层资产（如1年期同业存单）收益率大幅缩水 [5] - 银行体系资金面长期偏松，导致回购利率和同业拆借利率维持低位，优质高收益资产稀缺 [5] - 当前10年期国债收益率已降至1.83%的低位，流动性充裕而优质资产稀缺，共同压缩了货币基金的收益空间 [5] 低收益产品的特殊成因 - 部分货币基金（101只）收益率低于1%，一个重要原因是高昂的综合费率严重侵蚀了投资收益 [2][6] - 不少“超低收益”产品由过去的券商集合资产管理计划转型而来，仍沿用0.85%-0.90%的高管理费率 [7] - 当基金实际投资收益接近或低于费率水平时，会出现“收益跑不赢费率”的现象，七日年化收益率跌破1%的货币基金中，有大量综合费率超过0.60%，最高达到1.61% [7][8] - 除费率外，资产配置策略差异（如配置更多低收益资产）以及套利资金的短期进出，也会导致部分基金收益水平较低 [9] 费率与收益表现差异 - 货币基金的管理费中位数为0.20%，综合费率中位数为0.45% [9] - 低费率货基产品（管理费≤0.2%）普遍具备更高净收益，且规模适中、资产配置更优，是当前环境下的更优选择 [9] - 例如，余额宝管理费率和综合费率均为0.15%，7日年化收益率为1.015%；鹏扬现金通利E的7日年化收益率为2.09%，管理费率为0.20%，综合费率为0.45% [10] - 部分基金通过适度拉长久期、增加信用债配置或在控制风险前提下获取更高票息，部分基金则通过降低费用来提升净收益，导致收益出现分化 [9] 市场需求与产品定位 - 尽管收益率走低，但货币基金作为现金管理工具的需求依然旺盛，截至10月底，货币基金总份额为15.05万亿份，较年初13.62万亿份增长10.54% [11] - 数据显示，2025年10月、11月、12月的货币基金份额分别为14.67万亿份、14.58万亿份、14.63万亿份，份额在11月下降后12月有所回升 [12] - 对于随时可能动用的活钱，货币基金在流动性和安全性上仍优于银行活期存款（利率约0.05%），是管理日常闲置资金的实用工具 [13] - 专家建议投资者理性看待其定位，对于短期闲置资金，综合考虑流动性、安全性和收益性，货币基金仍然是优选，但中长期资金需考虑转向短债基金、固收+等产品以寻求更高回报 [13]