德勤对香港新股市场前景的预测与现状分析 - 德勤预计2026年香港新股融资金额有望自2021年以来再次突破3000亿港元，新股数量不少于160只，其中预计有7只新股融资额达百亿港元[1] - 德勤预计2025年港交所有114只新股上市，集资额为2863亿港元，同比分别增长63%及227%，融资额预计位列全球交易所首位[1] - 2025年前11个月，港交所共有462宗上市申请正在处理，同比增长81%[1] 市场估值与流动性环境 - 港股的预测市盈率已从此前13倍的低位稳步回升至目前的15倍左右，虽然距离19倍的历史高位仍有距离，但回升趋势明确[1] - 香港新股市场表现受惠于市场流动性改善，随着美国减息周期开启以及美联储资产负债表变动的预期，全球资金将重新审视亚洲市场[1] 新股市场结构特征 - 2025年港股上市新股中，新经济板块在数量上领先，共有49只新股上市，同比增长32%，融资额达到1317亿港元，同比激增449%[2] - 2025年，港交所有3家特专科技公司及13家未有收入的生物科技新股上市[2] - 针对特专科技及生物科技公司的“科企专线”推出后，大量企业选择秘密提交方式，实际热度远超账面数字[2] A+H上市趋势与行业分布 - 2025年预计有19只A+H新股上市，占总融资额的约50%[1] - 目前港交所处理的申请案例中，约有三分之一属于A+H项目[2] - 未来预计会有更多人工智能、半导体和新能源领域的内地领军企业选择香港作为其全球化的第一站[2] 国际竞争环境带来的机遇 - 美国纳斯达克拟修订规则，要求上市企业集资额至少达到2500万美元，若该要求在2026年第二季度通过，许多规模较小的企业将难以达标[2] - 纳斯达克的规则变化给香港带来了机会，香港创业板在改革后，能够很好地接纳这些原本计划去美国融资的内地企业[2]