历史表现与近期挑战 - 历史上，奥驰亚集团曾是市场上表现最佳的股票之一，与菲利普莫里斯国际公司合并期间，在股息再投资的情况下实现了50年年均20%的回报率 [2] - 近期，由于美国卷烟销量持续下滑，以及向下一代产品转型的尝试屡遭挫折，公司股价表现挣扎 [3] 相对市场表现 - 回顾一年、三年和五年期，奥驰亚在股价增值方面未能跑赢标普500指数 [4] - 但在过去一年和五年期，基于总回报率（包含股息），公司表现超越了标普500指数 [4] - 从五年期图表看，尽管股价相对标普500表现平平，但凭借股息仍实现了稳健回报 [7] 股息与股东回报 - 公司是股息巨头，当前股息收益率高达7.2% [6][9] - 在过去的56年里，公司已提高股息60次，为股息投资者提供了高收益与可靠增长的组合 [9] 业务转型与未来展望 - 公司未来的增长与Njoy（收购的雾化品牌）和On!（口服尼古丁袋，与菲利普莫里斯的Zyn竞争）等下一代产品紧密相关 [6][10] - 面对卷烟销量下滑，公司希望通过提高卷烟价格以及推广Njoy和On!等新产品来推动利润增长 [10] - 公司目前市盈率较低，为11.3倍，其现金流生成机制依然可靠 [11] - 如果公司能从On!和Njoy等产品中获得增长动力，股价有望在强劲股息之外实现增值 [11] 过往投资挫折 - 公司对电子烟品牌Juul的12.8亿美元投资因监管机构打击而基本失败 [7] - 公司对大麻种植商Cronos Group的投资也遭遇挫折 [7]