公司近期动态与上市进程 - 公司于2025年12月17日再次更新港股上市招股书，这是继同年6月首次递表失效后的再次冲刺 [1] - 在更新招股书前夕（12月16日晚），公司通过官方微信公众号发布公告，称其连云港店尚未正式营业，但店外若干广告牌于夜间被盗，公司已就此报警 [1][2] 财务与运营业绩表现 - 2025年前三季度，公司营收达20.78亿元，同比增长24.5% [3] - 2025年前三季度，公司经调整净利润达2.36亿元，同比大幅增长超80% [3] - 公司门店经营利润率从2022年的15.2%提升至2025年前三季度的24.3%，显著高于行业均值 [3] - 公司翻台率稳定在3.6次/天，同店销售增长率达4.3% [4] - 2025年12月，公司计划在18座城市新开22家门店，届时直营门店总数将接近170家 [4] 商业模式与产品策略 - 公司主打“产品主义”，与竞争对手主打“服务”或“性价比”形成差异化 [6] - 公司依靠“毛肚+菌汤”的招牌组合及“一王一后十二大护法”的产品矩阵，核心产品销售额占总销售额比例近50% [6] - 公司建立了“中央厨房+冷链物流”的重资产供应链体系，并坚持“能冷鲜不冷冻，能当天不隔夜”的原则，以保障食材品质与稳定性 [6] 行业竞争环境与市场挑战 - 火锅赛道竞争激烈，市场集中度较低，公司作为2024年中国火锅市场收入排名第三的品牌，仍面临海底捞、呷哺呷哺等老牌巨头的市场份额挤压 [9] - 当前经济环境下，消费者更追求性价比，火锅市场整体人均消费从2023年的90元左右降至2024年的60-65元左右，公司的高价策略面临市场质疑 [7] - 火锅市场口味同质化加剧，公司曾引以为傲的“毛肚”和“菌汤”产品优势正在被稀释，有消费者认为其产品口感不足以支撑明显溢价 [10] 公司治理与品牌形象事件 - 2025年1月，公司在上市前夕向股东派发7000万元现金股息，实控人夫妇分得超5800万元，此举被市场质疑为“套现式分红” [12] - 公司创始人关于“月薪5000不要吃巴奴”的言论曾引发巨大舆论争议，给品牌贴上了“嫌贫爱富”的标签，导致部分年轻客群流失 [12] - 公司子品牌“超岛”曾发生“假羊肉”事件（检出鸭肉成分），以及“富硒土豆”宣传不实事件，动摇了消费者对其“产品主义”的信任 [12]