欧洲央行利率决议与政策立场 - 欧洲央行连续第四次维持利率不变 存款机制利率2% 主要再融资利率2.15% 边际贷款利率2.40% 符合市场预期[1] - 欧洲央行重申将根据最新数据“逐次会议”设定利率 不会预先承诺特定的利率路径[4] - 交易员押注欧洲央行已结束降息周期 市场预计2026年将加息3个基点 到2027年3月加息的概率为45% 高于声明发布前的35%[1] 经济增长预期上调 - 欧洲央行上调欧元区GDP增长预期 预计2025年增长率1.4% 2026年1.2% 2027年1.4% 2028年1.4% 较9月预期分别上调0.2、0.2、0.1个百分点[2] - 私营部门经济学家预计经济增长将延续至明年 动力来自德国政府计划对国防和基础设施的投资以及相对紧张的劳动力市场[2] - 贝伦贝格银行高级经济学家指出 稳定的劳动力市场、增长的服务业及德国财政刺激将为欧元区经济提供顺风[2] 通胀预期调整与潜在压力 - 欧洲央行小幅上调2026-2027年通胀预期 预计2025年通胀率2.1% 2026年1.9% 2027年1.8% 较9月预期 2026年上调0.2个百分点 2027年下调0.1个百分点 预计2028年通胀率为2.0%[2] - 上调2026年通胀预期主要是因为预计服务业通胀下降速度将放缓[2] - 欧元汇率走强可能对通胀构成压力 若美联储更快降息可能导致美元进一步下跌[3] 未来利率路径的市场与专家观点 - 更为乐观的数据促使投资者为欧洲央行的宽松周期画上句号[4] - 金融市场已开始定价明年年底或2027年初加息的可能性[5] - 路透社调查的大多数经济学家预计欧洲央行将在2026年和2027年维持利率不变 但对2027年的利率预测范围很广 为1.5%-2.5%[5] - 法国巴黎银行首席经济学家表示 在接下来的几次会议上 任何方向的行动门槛可能都相当高[5] - 部分分析师认为目前讨论加息为时尚早 因制造业存在大量闲置产能 并预计欧洲央行行长会避免谈论加息问题[4]