文章核心观点 - ST京蓝控股股东云南佳骏因公司2024年度业绩未达标，需支付5208.51万元业绩补偿款，但截至2025年12月17日仅支付600万元，到位率不足12%，剩余超4600万元缺口未填补，补偿款支付严重滞后且存在不确定性 [1][3][7] - 该笔巨额补偿款对当前财务状况严峻、现金流紧张的ST京蓝至关重要，未付补偿款金额是公司账面货币资金的5倍之多，若无法及时到位将加剧公司运营与资金链压力 [3][9][10] - 公司2024年扣非后归母净利润为-2208.51万元，与承诺的3000万元净利润目标差额为5208.51万元，导致业绩补偿触发，且公司2025年前三季度持续亏损，经营状况未改善 [4][9] 业绩承诺与补偿情况 - 控股股东云南佳骏在2023年公司破产重整时签署协议，承诺ST京蓝2024年、2025年、2026年归母净利润分别不低于3000万元、4000万元、6000万元，不足部分需以现金补偿 [4] - 2024年为承诺期首年，公司实际扣非后归母净利润为-2208.51万元，未达3000万元目标，触发5208.51万元业绩补偿 [4] - 根据协议，补偿款应在审计报告出具后3个月内支付，公司于2025年4月16日发出通知，但控股股东因融资困难、资金周转等原因未能按期支付 [5][6] - 截至2025年12月17日，仅收到600万元补偿款，到位率不足12%，剩余4608.51万元未支付，且未给出明确后续支付时间表 [3][7][8] 公司经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司营业收入同比增长310.85%至3.32亿元，但归母净利润为-1.05亿元，亏损较2024年同期增加，呈现“增收不增利”状态 [9] - 公司现金流压力紧迫，2025年前三季度经营活动现金流量净额为-5767.63万元，呈净流出状态 [10] - 截至2025年9月30日，公司账面货币资金仅剩912.63万元，较年初的1733.60万元大幅缩水47% [10] - 控股股东欠付的4608万元业绩补偿款，是公司现有账面货币资金（912.63万元）的5倍之多 [10] 事件影响与投资者关切 - 业绩承诺首年即未达成，且补偿款支付严重“打折”，使中小投资者面临公司业绩亏损和大股东履约能力存疑的双重风险 [10] - 该笔补偿款对公司维持日常运营、缓解资金链紧张至关重要，被视为“雪中送炭”的“救命钱” [3][10] - 随着2025年会计年度即将结束，市场需持续观察云南佳骏能否兑现补偿承诺，以及ST京蓝能否扭转经营颓势 [10]