2025年IPO市场回顾与2026年展望 - 2025年纳斯达克IPO市场表现强劲，尽管面临关税局势和政府停摆等挑战，但融资额相比去年仍实现翻倍[1][2] - 2026年IPO市场前景乐观，市场环境有利，包括低波动率指数、更具建设性的利率环境、良好的市场表现以及活跃的并购活动为估值提供支撑[2][3] - 2026年IPO项目储备丰富且多元化，涵盖多个行业板块，大、中、小型公司均有大量上市活动在筹备中[2][3] 大型科技公司IPO预期 - 市场对可能出现史上最大规模IPO的公司（如Open AI、Anthropic、SpaceX）抱有巨大期待[1][5] - 估值在10亿至100亿美元之间的公司，可能会在2026年上半年集中上市以抢占先机[5] - 而一些更大型的公司则可能考虑在2026年下半年上市，以确保市场有足够的资本容量[5] 上市政策环境与市场结构 - 监管层正大力推动结构性改革，以增强公开市场对公司的吸引力，这是过去25年来最强劲的推动力[6] - 改革方向包括调整披露规模、审视强制仲裁规定以及代理投票改革等[6] - 同时存在通过代币化等创新金融工具，让公开市场投资者能够接触私人公司的趋势，这可能延长公司的私有化状态[6] - 监管机构与市场参与者认为，建立一个强大的私人市场与一个强大的公开市场并存是健康的[6][7] 市场资本容量分析 - 2025年纳斯达克市场融资额接近470亿美元，但相对于标普500指数约55万亿美元的总市值而言规模仍然较小[9] - 即使2026年融资额再翻一倍，市场整体资本依然充足，能够容纳大型IPO[9][10] - 史上最大规模IPO的出现，需要整个投行生态系统协同运作来承接[10]