铂与钯近期价格表现 - 近期铂和钯价格涨势加速，成为贵金属市场中的“新星” [1][2] - 12月18日，广期所铂期货主力合约收盘大涨5.32%，盘中最高达549.90元/克，创上市以来新高，12月以来累计上涨24.91% [2] - 12月18日，广期所钯期货主力合约收盘大涨6.99%，盘中一度达476.60元/克，12月以来累计涨幅高达27.69% [2] - 国际市场上，NYMEX铂期货主力合约价格逼近2000美元/盎司，12月以来累计上涨超过18%，年内价格已实现翻倍 [2] - NYMEX钯期货主力合约价格12月以来累计涨幅亦超过18%，年内累计涨幅已达90% [2] - 目前铂、钯的每克单价仍明显比黄金便宜，仅有金价的一半左右 [3] 铂与钯的供需基本面分析 - 铂钯基本面出现分化，铂需求处于结构性扩张阶段，基本面紧缺预计仍将延续，而钯供需矛盾显著缓和，整体格局已由长期紧缺转向过剩 [3] - 预计铂2025年全球短缺幅度同比扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨的缺口，基本面趋紧将为铂价提供较强向上弹性 [3] - 预计钯2025年全球将转为6吨过剩，2026年过剩幅度将进一步扩大至16.9吨，自身供需结构将限制钯反弹高度 [3] - 铂的下游需求可分为汽车、工业、首饰、投资四大领域，汽车领域需求占比约为4成，工业和珠宝投资端需求分别约占三成 [4] - 钯下游需求更为集中，超过80%用于汽车尾气催化剂领域，工业需求约占16%，投资和珠宝端需求占比较少 [4] - 铂市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，将对铂价形成较强支撑 [1][7] - 钯的基本面趋松在中长期将对钯价形成一定压制，未来重点关注需求端铂钯替代进程演变 [1][7] 价格影响因素与未来展望 - 黄金价格高企使得铂金首饰、钯金首饰作为“平替”，受到部分消费者青睐，增加了终端需求 [3] - 一些原本在黄金上的投机资金可能正在转换跑道至铂和钯 [3] - 短期来看，现货供应趋紧叠加宏观双重因素支撑，铂钯有望偏强运行 [7] - 长期来看，铂供给集中度高导致扰动风险持续存在，南非作为主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险 [7] - “降息+软着陆”组合将进一步放大铂远期价格弹性，预计其长期价格中枢仍有一定抬升空间 [7] - 美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧 [7] 相关上市公司动态 - 中信金属参股的艾芬豪矿业旗下普拉特瑞夫铂族多金属矿建设平稳，I期选厂已于2025年10月29日开始投料，并于11月18日出产第一批精矿 [5] - 该矿I期80万吨/年选厂在产能爬坡初期将处理较低品位的副产矿为主 [5] - II期扩建项目预计于2027年第四季度竣工，每年将生产约45万盎司铂、钯、铑和黄金 [5] - 浩通科技获批成为广州期货交易所铂、钯期货指定交割厂库 [6] - 该公司长期专注于铂、钯、铑、银等贵金属二次资源综合利用，成为交割厂库有利于将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合，增强抗风险能力和市场竞争力 [6]