公司核心战略与市场表现 - 公司在十周年之际表现异常低调，仅向员工发放卫衣、纪念币和盲盒等简单纪念品，与行业高调庆祝风格形成鲜明对比[4] - 公司在财报会上主动表示“增长放缓不可避免，利润没持续性”，展现出与其他公司不同的“示弱”姿态[6] - 公司通过三条主要业务线（国内主站、多多买菜、Temu）的差异化竞争，实现了“三线开花”的业绩，在互联网行业中较为罕见[43] - 2024年公司利润突破千亿，2025年持续增长，并拥有超过4000亿元的现金储备，抗风险能力处于行业顶尖水平[43][61] 国内电商主站：国补大战中的竞争策略 - 面对家电数码等品类的千亿国补大战，公司初期因轻运营模式在争夺补贴名额上处于劣势[8][10] - 公司调整策略，开设分公司专门对接以获取补贴资格，并将关键商品价格压至对手之下[11] - 在无法获得最新款补贴时，公司转向推广便宜好用的旧款库存商品，销售情况良好[13] - 公司将补贴重点从大家电转向快消品（如柴米油盐），通过高频消费强化用户“拼多多便宜”的心智[13] - 2024年四季度开始测试智能优惠券系统，向反复浏览比价的用户定向发放几元至几十元优惠券以促成交易[15][16] - 通过“西进计划”拓展新疆、西藏等偏远地区包邮市场，并在港澳地区推行免费上门配送和低价生鲜以打开市场[18] - 2024年公司主站GMV约为5.2万亿元，品牌商品占比提升至40%，发展目标转向提高用户下单频次[18][39] 社区团购业务：多多买菜的崛起 - 在巨头聚焦30分钟即时零售时，公司通过多多买菜在社区团购这一“慢生意”中寻找机会[20] - 美团优选关停全国大多数地区业务后，公司迅速接手其留下的上千个中心仓、数万个经销商和上百万团购站点等供应链资源[20][22] - 2024年9月，多多买菜在全国统一下调佣金，并取消坑位费、秒杀费等附加费用，提升了卖家和团长的积极性[24] - 业务增长迅猛，有团长在爆单时一天可接600多单，四川、福建等地甚至出现爆仓情况[24] - 截至2024年11月下旬，多多买菜GMV已接近3000亿元，增速超过60%，部分月份增速达70%-80%[26] - 该GMV数字已超过上一年度多多买菜与美团优选的总和，使其成为唯一覆盖全国的社区团购平台[26] 海外业务：Temu的扩张与本地化 - Temu于2022年9月从美国起步，随后快速扩张至北美、拉美、日韩、东南亚和欧洲，截至2025年3月已覆盖近90个国家和地区[28][30] - 2024年上半年营收达350亿美元，全年目标为900亿美元，凭借“价格屠夫”策略成为多个市场价格最低的跨境电商平台[30] - 在欧洲市场，Temu重点进入西班牙和意大利等电商增速最快的地区，上线首月即投入千万级欧元补贴以吸引价格敏感型消费者和性价比卖家[32][33] - 2024年下半年，Temu战略转向合规与深耕，派遣近千名员工至欧美核心市场负责物流、商家拓展及合规，并将深圳部分团队回流上海总部[35] - 公司在欧洲建设了20个海外仓，目标是实现80%订单本地发货，中东欧地区已能实现3日达，物流成本因此降低30%[37] - 通过“0库存发品”和对卖家每单0.6欧元的补贴，吸引了大量东欧本土卖家入驻，综合成本再降25%[37] - Temu已实现盈利增长，其“本地仓+半托管”模式已成为行业标杆，被Shein和亚马逊等效仿[41][49] 对行业竞争格局的影响 - 在电商行业，公司的竞争迫使阿里巴巴和京东跟进低价策略，并使快消品补贴成为必争赛道，同时牵制了抖音电商的增速[45] - 在社区团购行业，美团优选退出后，多多买菜形成“一家独大”格局，推动行业从烧钱混战转向精细化运营，佣金下调成为趋势，改善了卖家、团长和用户的处境[47] - 在跨境电商领域，Temu推动了欧洲市场的竞争从单纯“价格战”转向比拼物流时效和本地化服务的“时效战”[50] - 公司的成功路径与早期京东低调布局物流网络、华为专注技术研发实现弯道超车有相似逻辑，即避开热点混战，集中资源构建核心能力[52][54][55] - 公司的核心法则始终是通过极致成本控制提供最低价格来赢得竞争[59] - 目前公司已构建主站、多多买菜、Temu三大业务矩阵，手握超4000亿现金，可能从“暗战”转向“明攻”，进一步搅动互联网行业格局[61]