沐曦股份上市与南京国资投资案例 - 明星GPU设计公司沐曦股份于12月17日登陆A股，总市值突破三千亿元，其背后百余名外部股东完成投资闭环 [1] - 公司最大外部股东为具有南京国资背景的基金“和利国信智芯”，而非市场熟知的知名机构 [2] 南京国资的投资路径与回报 - 2020年9月沐曦股份在上海成立，南京浦口区政府通过旗下“合作基金”提供天使轮融资，解决了公司当时无法直接享受跟投政策的难题 [3] - 具体操作路径：2020年10月22日，沐曦在南京浦口设立全资子公司“沐曦集成电路（南京）有限公司”；六天后，完成首轮7000万元融资，由和利国信智芯领投5000万元，瑞智国芯和泰达科技各跟投1000万元 [3] - 南京浦口区政府通过全资控股的浦口高科投资，于2019年以7.6亿元出资额持有和利国信智芯22.65%的份额，成为基金最大出资人；南京市其他市级国资主体合计持股10.43% [4] - 和利国信智芯在后续轮次中多轮加注，IPO前持有沐曦股份3.59%的股权，为第一大外部股东，其平均投资成本约8元/股 [4] - 沐曦上市后，和利国信智芯浮盈超百亿元，其中南京国资部分实现浮盈近40亿元 [4] - 2021年6月，浦口区政府还通过和利资本管理的浦口高科满额跟投3000万元，对应105.61万股，获得8000万元账面回报 [8] - 南京江北新区亦通过其他基金载体参与公司第4次及第12次融资，合计出资额达1.23亿元，对应股权账面价值达到4.2亿元 [8] 南京国资的投资逻辑与产业布局 - 投资决策基于三点：一是投团队，创始人陈维良曾任AMD高级总监，团队拥有深厚GPU技术积淀；二是投机遇，2020年国家政策强力加持集成电路产业；三是投“自己”，南京自2018年明确“芯片之城”建设目标，并于2020年11月发布区级细化政策 [5] - 位于浦口经开区的南京沐曦子公司已组建近百人团队，成为公司“最强大脑”，承担全系列产品研发重任 [6] - 2024年，南京沐曦实现1.76亿元营收，在沐曦股份所有子公司中营收规模位居首位 [6] - 南京沐曦发布了首款全国产通用GPU“曦云C600”，填补国内技术空白 [6] 地方政府的资本招商策略 - 浦口区资本招商起步较早，2016年已设立政府引导基金，形成成熟打法 [8] - 在沐曦案例中，浦口区依托“合作基金”，在公司成立不足40天时就完成了天使轮投资与南京子公司落地，被视为国资创投跳出传统框架的典型范例 [8] - 南京江北新区与浦口区已于12月5日迈入一体化融合发展新格局，实行统一领导、一套班子、一体化运行 [9] - 该案例证明地方发展新兴产业需要能将资本、产业与长期战略深度融合的机制 [9]