文章核心观点 - 上海机场免税店运营权易主 中免集团与杜福睿成为新运营商 结束了日上免税行长达26年的运营 标志着外资免税运营商首次大规模进入中国机场免税领域 同时首都机场也启动新一轮招标 中国重要机场免税项目竞争格局正在重塑 [1][2][6] 上海机场免税运营权变更详情 - 运营权变更：上海机场与中免集团及杜福睿签订免税经营权转让合同 中免集团获得浦东T2及S2卫星厅、虹桥T1国际区域运营权 杜福睿获得浦东T1及S1卫星厅国际区域运营权 原运营商日上免税行出局 [2] - 合同关键条款：经营权转让期限为8年（2026年1月1日至2033年12月31日） 收入模式采用“固定租金+扣点” 浦东T1固定租金3141元/平方米/月 浦东T2固定租金3090元/平方米/月 虹桥T1固定租金2827元/平方米/月 各品类提成比例在8%-24%之间 [3] - 合作模式深化：上海机场将与杜福睿和中免集团分别设立合资公司运营免税店 上海机场均持股49% 未来除租金收入外还将分享合资公司运营收益分红 [4] 上海机场免税业务新变化 - 经营面积扩大：免税店经营面积增加1564平方米 [3] - 品类扩充：新增手机、微型无人机、母婴用品、保健食品、宠物食品、非处方药、家用医疗器械等品类 [3] - 引入国货：将增加老字号、非遗产品等国货销售 [3] - 服务升级：运营商需在规划面积内设置网上预订业务提货点 [3] - 收入模式转变：从过去的“月保底销售提成和月实际销售提成两者取高”模式 转变为“固定租金+提成”模式 [3] 行业竞争格局与战略调整 - 运营商策略调整：中免集团要求其控股51%的日上公司撤回对上海机场免税店的竞标 并亲自参与投标 导致日上出局 [5] - 机场方策略转变：机场通过大幅下调扣点率让利运营商以做大免税销售额 并通过成立合资公司共享运营收益 实现双赢 [4] - 历史扣点率对比：疫情前上海机场与日上合同的扣点率一度高达42.5% 2023年补充协议已大幅下调 新合同扣点率进一步降至8%-24% [4] - 竞争延伸至首都机场：首都机场已对T2和T3航站楼免税店特许经营权启动新一轮近八年期招标 目前T2由中免运营 T3由日上运营 参照上海机场情况 日上在首都机场的招标前景亦面临挑战 [6] 市场反应与业务背景 - 股价波动：公告当日 上海机场股价上涨超过7% 而中国中免股价下跌超过4% [6] - 运营商原有布局：此前 中免集团主要运营海南6家离岛免税店 日上则主要运营上海两场和首都机场T3航站楼免税店 [6]