评级与目标价调整 - 美银证券将国泰海通H股(02611)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由17.3港元升至20.2港元 [1] - 美银证券将国泰海通A股(601211.SH)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由22.4元人民币升至23.6元人民币 [1] 过往股价表现与市场担忧 - 今年首十一个月，国泰海通H股及A股股价表现逊于同行 [1] - 市场主要担忧海通国际的资产质量、整合进度以及合并后股本回报率疲弱 [1] 观点转向积极的原因 - 公司第三季业绩有助缓解市场对资产质量、整合进度及股本回报率的忧虑 [1] - 业绩释放了股本回报率上行及估值重评的潜力 [1] - 预期其附属公司海通国际第四季的减值拨备有限 [1] - 近期宣布收购印尼券商牌照，凸显公司对海通国际业务转势的信心 [1] 未来展望与预测 - 美银证券将公司列为2026年的首选股份之一，预期公司将凭借领先行业的盈利增长及估值重评，表现优于同行 [1] - 预测公司2026年撇除一次性项目盈利将同比增长26% [1] - 增长动力预计来自市场份额提升、整合加速、重新杠杆以及成本节约 [1]