全球基金经理情绪与资产配置 - 12月全球投资组合中的平均现金持有率从11月的3.7%骤降至3.3%，创下自1999年该调查开始以来的最低纪录 [1] - 高达42%的受访基金经理在12月增持了全球股票，比例为2022年以来最高 [3] - 综合现金水平、股票配置和对经济增长的预期，全球基金经理的整体乐观情绪已攀升至2021年中期以来的最高点 [3] 机构市场观点与投资建议 - 富达国际全球多元资产主管认为，在美联储降息周期持续的背景下，明年可能是一个投资回报率相当高的年份 [3] - 瑞银财富管理指出强劲的盈利增长预期将为股市提供关键支撑，并建议配置不足的投资者考虑增加全球股票敞口 [3] - 瑞银看好美国科技、医疗保健以及欧洲和亚洲部分市场的机会 [3] 市场潜在风险与脆弱性 - 基金经理手中极低的现金水平如同一把“双刃剑”，在放大上涨动力的同时，也让市场在面对负面冲击时变得异常脆弱 [3] - 嘉信理财宏观主管警告称，这种“持续增强的乐观情绪”将使市场在出现任何负面消息时“更容易受到剧烈回调的影响” [4] - 美国银行投资策略师指出，即使在历史上最严重的市场泡沫时期，投资者也未曾持有如此之低的现金，市场抵御风险的能力已严重削弱 [4] 市场关注的风险与不确定性 - “AI泡沫”仍是投资者眼中的最大市场风险，但担忧程度有所缓解 [4] - 越来越多的投资者开始预期长期债券收益率将走高，这为市场带来了新的不确定性 [4] - 美国银行投资策略师提出核心问题：如果美债收益率升至5%以上，全球股市还能表现良好吗 [4]