白银价格表现与驱动因素 - 白银价格近期表现抢眼，创下历史新高，今年以来涨幅已超过90%，表现优于黄金 [1] 供应紧张格局 - 全球白银市场已连续五年处于供应短缺状态，预计2025年供应缺口高达2950吨 [3] - 矿产白银产量在降低，因其多为铜、铅、锌等金属开采的副产品，专门银矿很少，导致产量难以随价格上涨而快速增加 [3] - 伦敦和纽约等重要白银仓库的库存持续显著下滑，低库存削弱了市场应对需求变化的能力 [4] 工业需求强劲增长 - 白银工业需求猛增，尤其在光伏太阳能电池板领域消耗大量白银 [7] - 新能源汽车、AI算力服务器、5G基站等领域也使用不少白银 [7] - 附图展示了2025至2031年汽车领域对白银的需求预测 [5] 金融环境的影响 - 降息可能导致美元贬值，而白银以美元计价，美元走弱会使白银对其他货币持有者显得更便宜，从而刺激购买 [9] - 利率降低时，持有白银（一种无息资产）的机会成本下降，增加了其吸引力，可能促使更多资金进行配置 [9] 市场结构与投资考量 - 白银市场规模远小于黄金，同样规模的资金进出容易引起价格大幅波动，意味着潜在收益和风险都更高 [9] - 投资者需关注全球白银库存变化、美联储货币政策动向以及光伏等高耗银行业的发展情况 [9] - 多家国际投行对白银价格前景保持乐观，认为供不应求的格局和宽松的货币环境可能继续支撑银价 [10]