公司上市进程与监管问询 - 公司于12月17日向港交所二次递交上市申请，首次递表后曾因股权架构、分红合理性、社保欠缴等问题收到中国证监会“九连问” [1] - 若顺利上市，公司将成为港股“中式火锅第三股” [1] 公司市场地位与规模 - 按2024年收入计，公司在中国整体火锅市场排名第三，市场份额约为0.4%；在中国高端火锅市场排名第一，市场份额约为3.1% [4] - 截至12月7日，公司拥有162家直营门店，覆盖46个城市，门店数较2021年末增长95.2% [5] - 与同业相比，公司规模与海底捞、呷哺呷哺仍有不小差距，后两者2025财年上半年营收分别为207.03亿元和19.42亿元 [6] 公司财务表现 - 2022年至2025年前九个月，公司营业收入分别为14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元与20.7亿元 [5] - 同期净利润分别为-0.05亿元、1.02亿元、1.23亿元与1.56亿元 [5] - 同期毛利率分别为66.2%、66.8%、67.9%与69.4% [5] 股权架构与实控人认定 - 创始人杜中兵及其配偶韩艳丽通过D&H(BVI)LTD（持股75.26%）和BANUUNITEDLTD（持股8.11%）合计控制公司83.38%投票权 [7] - 番茄资本旗下TomatoSecond等合计持股7.95%，为2020年至2022年引入的财务投资 [7] - 公司解释韩艳丽未认定为共同实际控制人，因其未实际参与公司经营决策，其持股属于“家族财产安排” [6][7] 大额分红与资金用途 - 公司在2025年1月进行了一次7000万元的大手笔分红 [8] - 公司解释经营活动现金流持续净流入，累计未分配利润与现金资产可覆盖该笔分红 [8] - 计划将IPO募集资金净额用于门店扩张、品牌建设及供应链优化等 [8] 社保缴纳合规情况 - 2022年、2023年、2024年及截至2025年9月30日止前九个月，公司社会保险及住房公积金的供款缺口分别为160万元、120万元、70万元及50万元 [9] - 公司已采取补救措施，包括制定内部政策、加强薪酬管理、举办培训等 [9]