公司近期交易与市场表现 - 在12月14日，公司宣布以约9.803亿美元的总价收购了10,645个比特币，平均购买价格为每个92,098美元，当时比特币价格接近局部高点 [2] - 仅在收购披露一天后，比特币价格大幅下跌至85,000美元区间，并一度跌破80,000美元，导致公司股票在五个交易日内下跌超过25%，表现显著弱于比特币本身 [1][2][3] - 尽管公司股价在近期出现小幅反弹，但仍远低于收购公告发布前的水平 [3] 公司比特币持仓与财务状况 - 截至目前，公司共持有671,268个比特币，总成本约为503.3亿美元，平均每个比特币成本为74,972美元，从长期看公司仍处于深度盈利状态 [4] - 然而，由于比特币价格跌至85,000美元附近，公司最新一批收购的比特币在账面上已处于亏损状态 [4] - 公司的市值与比特币资产净值比率目前约为1.11，意味着其股票交易价格仅比其持有的比特币价值高出约11%，该溢价在比特币下跌和股票投资者重新评估风险后迅速收窄 [5] 市场反应与批评分析 - 市场严厉反应的核心并非质疑公司对比特币的长期投资论点，而是质疑其购买时机和风险管理能力 [6] - 引发比特币下跌的宏观风险（如日本央行潜在的加息以及对日元套利交易的威胁）已被市场广泛预警数周，而比特币在日本央行紧缩周期期间历来会遭遇大幅抛售 [6] - 批评者认为，公司未能等待宏观形势明朗，而是在全球流动性条件收紧之际，于价格阻力位附近进行了激进的购买 [7] 交易时机的评估与公司战略视角 - 从交易角度看，此次购买时机不佳，比特币随即下跌，且由于杠杆效应、市场情绪和资产净值溢价收缩，公司股票遭受了放大的损失 [8] - 从战略角度看，公司的目标从来不是精准抄底，而是围绕长期积累进行购买，而非短期价格优化 [8] - 公司CEO多次强调，持有更多比特币比精确的买入点位更重要，真正的风险不在于购买行为本身，而在于后续事态发展 [9]