市场表现与资金流向 - 12月18日，红利板块走强，表征“高质量红利”的中证红利质量ETF(159209)上涨0.43% [1] - 该基金盘中再获资金净流入，截至发稿已连续4日净流入，累计超3000万元 [1] - 该基金近5日净流入数据分别为2398万元、924万元、231万元、0万元、-229万元 [2] 红利资产的传统定位 - 岁末年初市场不确定性上升，红利资产因能提供稳定现金流（股息回报）和相对较低波动性，传统上被视为资产组合的“压舱石”和防御性选择 [2] 红利投资策略的进化 - 当前资金追逐中证红利质量ETF，不仅出于传统防御需求，更反映了红利投资策略从单纯“高股息率”向“高股息率+高盈利质量”双重标准的重要进化 [3] - 传统红利策略主要筛选股息率最高的公司，可能集中于增长放缓的成熟行业，其高股息可能以牺牲未来增长为代价，存在“价值陷阱”风险 [3] - 红利质量策略在要求成分股具备持续分红能力的同时，引入净资产收益率（ROE）、盈利增长稳定性、财务状况等“质量”因子进行严格筛选 [3] - 该策略目标是找出“不仅愿意分红，更有能力持续增长并提高分红”的优质企业，这类公司通常分布在消费、医药、高端制造等具有长期成长性的行业 [3] 当前环境下的投资价值 - 红利质量策略在当前时点价值突出：一方面通过稳定股息提供市场下行缓冲垫，具备传统红利的防御性；另一方面通过布局基本面扎实的成长性行业龙头，保留了经济复苏或市场回暖时的股价上行弹性，实现了“防守反击” [3] - 在无风险利率持续处于低位、市场追求确定性增长的背景下，这种兼顾“红利”与“成长”的升级版策略，正成为机构与聪明资金进行中长期布局、优化资产结构的重要工具 [4] - 中证红利质量ETF连续获得资金净流入，正是这一趋势的鲜明注脚 [5]