全球基金经理情绪与市场指标 - 根据美国银行12月全球基金经理调查，专业基金经理的看涨情绪达到自2021年7月以来的最高水平，对经济前景的乐观情绪处于多年高位[3] - 调查显示，基金经理的现金配置水平降至创纪录的3.3%，股票和大宗商品的超配程度达到自2022年2月以来的最高点，反映出强烈的风险偏好[3][5] - 美国银行的“牛熊指标”因此升至7.9，距离发出“卖出信号”仅差0.1个点，表明高预期和激进的投资者仓位可能在未来几个月对股市构成压力[3][8] 盈利与宏观经济预期 - 近三分之二的受访投资者预计未来一年全球企业盈利将增长，这是自2021年8月以来的最大比例[6] - 根据FactSet分析，预计2025年全年盈利增长将超过12%，高于10年平均水平[6] - 仅3%的受访者预计未来一年全球经济将陷入衰退，显示出对经济前景的普遍乐观[6] 政策环境分析 - 美联储在年内第三次降息，以支持疲软的劳动力市场，尽管通胀持续高于2%的目标[7] - 最新劳动力市场数据可能支持明年年初继续降息的论点[7] - 美国总统特朗普于7月签署的税收法案预计将在明年提振经济增长[7]