中国智能计算芯片市场格局与主要GPU厂商财务表现 - 中国智能计算芯片市场头部集中度极高，前两大参与者合计占据94.4%的市场份额，其余市场相对分散，没有市场份额超过1%的主要参与者 [1][8] - 市场由国际巨头主导，2024年国内AI芯片市场中，英伟达、华为海思、AMD的市场份额分别为54.4%、21.4%、15.3% [7] - 在全球AI芯片市场，英伟达处于垄断地位，市场份额超过80% [8] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60%，为国内参与者提供了增长机会 [9] 国内GPU厂商近期资本市场动态 - 近期摩尔线程与沐曦股份在科创板上市受到市场高度关注，股价波动巨大 [1][6] - 摩尔线程上市首日股价涨超4倍，12月11日收盘股价超900元/股，远超114.28元/股的发行价 [1] - 沐曦股份上市首日，投资者中一签浮盈最高逼近40万元，刷新近十年A股上市首日单签盈利纪录 [1] - 壁仞科技已于12月17日通过港交所聆讯，有望成为国内第三家上市的GPU厂商 [1] 主要GPU厂商财务与运营状况 - 摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技三家公司均处于高投入期，过去三年研发支出均超过同期收入，且均未实现盈利 [1][4] - 2022年至2024年，摩尔线程累计亏损50.05亿元，沐曦累计亏损超32亿元，壁仞科技累计亏损47.5亿元 [4] - 2024年，三家公司营收实现增长：摩尔线程4.38亿元，沐曦7.43亿元，壁仞科技3.37亿元 [4] - 2024年，摩尔线程、沐曦、壁仞科技的研发费用占年营收的比例分别高达309.88%、121.24%、245.5% [5] - 毛利率呈现改善趋势，2024年摩尔线程、沐曦、壁仞科技的综合毛利率分别为70.71%、53.43%、53.2% [5] - 公司对盈利时间有初步预计，摩尔线程预计2027年可实现合并报表盈利，沐曦预计最早2026年达到盈亏平衡点 [5] 国内GPU厂商市场地位与竞争态势 - 国内GPU厂商目前市场份额普遍较低，在AI芯片市场中占有率不足1% [1][7] - 沐曦在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1% [8] - 壁仞科技2024年在中国智能计算芯片市场中的份额为0.16%，在通用GPU市场中的份额为0.2%，预期2025年智能计算芯片市场份额为0.19% [8] - 2024年，前两大参与者占据了中国通用GPU市场98%的份额，且均为美国厂商 [8] - 国内市场本土品牌AI芯片市场渗透率呈上升趋势，但尚未形成较明朗的竞争格局 [8] 主要GPU厂商背景与业务 - 摩尔线程、沐曦均成立于2020年，壁仞科技成立于2019年，均专注于高性能通用GPU产品的研发 [3] - 摩尔线程核心高管团队多有英伟达任职背景，创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、大中华区总经理 [3] - 沐曦创始团队陈维良、彭莉、杨建曾在AMD任职 [3] - 壁仞科技董事长、CEO张文曾任商汤科技总裁 [3]