文章核心观点 - 国联民生证券认为，2026年电力设备与新能源行业将围绕“新型电力系统建设+数字基础设施建设”的双重叙事展开，行业在政策、技术、需求驱动下呈现结构性机会 [1][3] - 行业细分领域分为两大投资主线：一是“新成长”主线，包括AIDC、固态电池、人形机器人等新兴高增长领域；二是“高质量发展”主线，涵盖储能、风电、光伏等盈利与格局优化的环节 [1][3] 2025年行情复盘 - 2025年电新行业表现分化，整体大幅跑赢市场基准 截至2025年12月11日，电新行业年内涨幅约38.4%，显著跑赢沪深300指数的15.7% [2] - 基金持仓环比增加但同比略降 截至2025年第三季度，306只电新自选股的基金持仓占比为11.59%，环比增加1.16个百分点，但同比减少1.83个百分点 [2] - 行业市值占比提升 截至2025年第三季度，电新自选股市值在A股总市值中的比重为8.58%，环比增加1.25个百分点，同比增加0.76个百分点 [2] 2026年策略主线：新成长 - AIDC：全球能源转型推动电网升级，国内外景气度共振 国内外互联网大厂资本开支加速，带动相关AIDC电力设备需求提升 [4] - 固态电池：全固态电池具有高能量密度和高安全性优势，产业化进程加速，在政策支持下未来发展空间广阔 [4] - 人形机器人：特斯拉、宇树等头部厂商受益于资本赋能及产品迭代，叠加AI大模型赋能，产业链趋于成熟 有望拉动对驱动系统、传动系统、传感系统等核心部件的需求 [4] 2026年策略主线：高质量发展 - 储能：国内独立储能通过容量电价/补偿、峰谷套利及辅助服务获益，经济性提升带来需求高景气 北美AI数据中心配储将为储能打开新的增长空间 [5] - 风电：国内陆上风电价格震荡上行带来盈利修复，海上风电向深远海推进 海外海陆风需求共振，国内供应链在海外渗透率尚有提升空间，有望凭借竞争力实现总量和单位价值量双增 [5] - 光伏：2025年以来高层针对“反内卷”高频发声，从招标价看低价无序竞争已有所缓解 2025年第三季度以来主链企业经营情况有不同程度好转，“反内卷”初具成效，行业或将迎来反转 [5]