美国非农就业报告解读与市场影响 - 美国劳工统计局一次性补发了因政府停摆延误的10月和11月非农就业报告 数据显示美国就业市场呈现“冷热交织”的复杂态势 [1] - 11月非农就业人口新增6.4万人 略高于市场预期的5万人 但失业率意外攀升至4.6% 创下2021年9月以来新高 [1] - 10月就业人数大幅减少10.5万人 远超市场预期的2.5万人降幅 且因数据收集中断未公布当月失业率 [1] - 整体来看 这份报告并不算糟糕 数据虽有变差 但未差到进入“衰退叙事”的地步 经济“软着陆”仍然是基准情形 这为风险资产提供了缓冲空间 [1] 美联储货币政策预期与市场反应 - 在最新非农数据公布后 市场对美联储2026年降息两次的预期有所增强 [2] - 根据CME“美联储观察”最新数据 明年1月降息25个基点的概率已从数据公布前的22%上升至26.6% [2] - 近期美股经历了一波小幅调整 市场情绪受到多重因素扰动 包括对美联储货币政策路径的担忧 日本加息可能性的猜测 以及一些关于AI泡沫的夸张论调 [2] - 这些更多由情绪驱动的抛售行为 最终将回归理性水平 [2] - 鉴于美国经济与就业市场仍面临下行压力 美联储在2026年继续推进降息是较大概率事件 [2] 美股估值与盈利驱动分析 - 从估值角度看 当前美股整体虽不便宜 但无论是标普500指数 纳斯达克指数 还是近年市场高度关注的“科技七巨头”（M7） 其股价驱动主要源自盈利贡献 市场整体并未出现明显泡沫 [2] 人工智能（AI）行业前景与投资策略 - AI技术终将逐步渗透至所有行业 在未来一至两年内 AI将进一步广泛应用于各类2B与2C领域 [3] - 相关优质企业若短期受到负面情绪或信息冲击并非坏事 这表明行业在快速扩张的过程中仍保持着必要的市场纪律 [3] - 投资策略上倾向于保持积极仓位 并持续在全球范围内寻找真正受益于AI发展的投资标的 [3]