文章核心观点 - 美国国防部（五角大楼）正通过其战略资本办公室，以股权投资和提供贷款等方式，深度介入并试图控制从采矿、冶炼到精炼的关键矿产全产业链，旨在减少对中国供应链的依赖并建立新的战略供应链 [1][3][6] - 这一系列行动的法律与资金基础源于“大而美”法案，该法案为国防部提供了高达1000亿美元的可用贷款资金，用于投资关键矿产及相关行业 [3] - 国防部的投资策略正从单纯的中期财务投资，转向更直接的投资加控股模式，以加强对关键矿产企业的控制，这标志着关键矿产产供链已成为新的战略竞争领域 [3][8] 关键矿产投资项目 - 与韩国锌业公司合作，投资74亿美元在田纳西州建造年产量约54万吨的冶炼厂，并获得该厂40%的股份成为最大股东，同时美国政府将优先获得韩国锌业在全球的产品 [1] - 向韩国锌业公司购买价值19亿美元的新股 [1] - 此前已出资4亿美元购买美国唯一运营的稀土矿MP Materials 15%的股权（成为最大股东），并额外提供1.5亿美元贷款 [1] - 计划收购美国半导体企业英特尔10%的股份 [1] - 与加拿大多家矿企合作并持有部分股权，与哈萨克斯坦签署稀土开发合作协议（美方获得合资企业70%股权），并计划在沙特建造美方控股49%的稀土精炼厂 [6] 政策与战略驱动 - “大而美”法案通过削减其他领域支出并增加约4.1万亿美元债务的方式，旨在重塑美国产业，并为国防部战略资本办公室提供了5亿美元信贷补贴，从而创造了高达1000亿美元的可用贷款资金池 [3] - 战略资本办公室由前私募股权专业人士领导，其投资理念强调以“商业优先”方式突破国防部制度屏障，改变国防工业体系现状 [5] - 美国对关键矿产的控制欲在经历贸易摩擦后趋于强烈，目标是终结在关键矿产上的对外依赖 [5][8] 面临的挑战与行业影响 - 五角大楼入股韩国锌业公司遭到其大股东的强烈反对，担心股权被稀释，大股东联盟寻求法院禁令阻止新股发行，导致公司股价一度暴跌 [8] - 关键矿产供应链转移面临技术瓶颈，例如据高盛估计，美国稀土布局在至少10年内无法解决稀土精炼的技术难题 [8] - 即便在盟友国家，供应链依赖依然存在，例如韩国半导体产业严重依赖从中国进口的锗材料（全球约60%的锗产自中国） [8] - 这些行动表明关键矿产已成为战略竞争的新战场，促使各方需加强资源统筹和技术领先地位 [8]