行业核心观点 - 2025年是低空经济从概念走向商业化落地的关键分水岭，标志着行业正式步入“用订单说话”的新纪元 [2] - 行业正经历从“政策催化”向“订单兑现”的转折，同时资本市场从概念炒作回归价值发现，呈现理性降温 [2][6] - 产业发展面临基础设施、技术瓶颈、监管协同、商业模式等多重挑战，商业化长征刚刚启程 [2][21] 市场规模与增长 - 2023年中国低空经济规模达5059.5亿元，增速为33.8% [3] - 2025年产业规模预计将历史性地突破1.5万亿元大关 [3] - 《空地一体集群智慧AI场景解决方案白皮书》显示，相关解决方案应用市场规模将从2026年的5677亿元跃升至2030年的1.7万亿元 [22] 政策驱动与地方布局 - 2025年低空经济继续被写入中央政府工作报告，“十五五”规划建议明确将其作为战略性新兴产业集群发展 [4] - 2025年全国有31个省份将低空经济写入各自的政府工作报告 [4] - 2025年全国已有20多个省市成立低空产业基金，总规模已超千亿元 [5] - 各地出台专项规划细则，例如：广东目标到2026年无人机飞行达350万小时；重庆目标到2027年新建通航起降点1500个以上，新增通航制造业投资200亿元以上 [5] 资本市场表现 - 2025年低空经济概念股出现明显回调，截至12月18日，宗申动力年内累计下跌18.15%、万丰奥威下跌21.19%、中信海直下跌26.12% [6] - 2025年上半年低空经济领域融资事件与金额分别下降15.2%和8%，但9月单月融资金额累计达49.17亿元，资本向优质企业集中 [8] - 截至2025年11月，中国现存低空经济相关企业9.7万余家，2025年以来新增注册2.4万余家，企业数量持续增长 [8] 应用场景与商业化进展 - 应用场景发展呈“金字塔”式分层，成熟度取决于需求刚性强度、成本回收周期、政策配套完善度三大要素 [9] - 塔基（成熟应用）：工业巡检与农业植保等领域已实现从“可选”到“必选” - 无人机电力巡检效率提升5倍以上，成本仅为传统人工巡检的30% [12] - 农业植保无人机全国普及率已超过60%，在新疆、黑龙江等省作业面积达数亿亩次 [12] - 塔身（爆发增长）：低空物流处在规模化扩张临界点 - 截至2025年6月，深圳市低空物流无人机累计在粤港澳大湾区飞行超73万架次，运输货物677万件，载货重量1898吨 [12] - 云枢智航V500E无人机载重能力达500kg，最大飞行速度超过300km/h [13] - 塔尖（新兴探索）：低空文旅和医疗配送等场景潜力巨大但尚在培育 - 敦煌“飞天”项目已安全飞行1万多小时，8万多架次，接待游客超30万人次 [15] - 深圳蛇口至珠海eVTOL试飞将通勤时间缩短至20分钟 [15] 订单动态与行业实况 - 2025年eVTOL等领域订单激增，例如：时的科技获阿联酋企业350架、总金额10亿美元订单；沃兰特航空获泰国公司500架、总金额17.5亿美元订单 [16] - 2025年11月成为订单狂欢月，沃飞长空获50架确认订单，沃兰特获95架、总金额23.75亿元订单，峰飞航空累计订单突破2000架 [16] - 当前eVTOL订单中90%以上为无法律效力的意向订单，存在“订单注水”现象 [17] - 行业面临技术可行性与商业可行性的差距，代表性企业亿航智能2025年第三季度净亏损8211万元，同比扩大70.7% [17] 技术突破与适航认证 - 峰飞航空科技成功交付全球首架获颁“适航三证”（TC、PC、AC）的吨级以上货运版eVTOL，具备合规量产交付能力 [19] - 小鹏汇天“陆地航母”飞行体的生产许可证申请已获受理，规划年产能达1万台，计划2026年量产 [20] 面临的核心挑战 - eVTOL领域面临“飞不起来、飞不安全、飞不划算、飞不顺畅、统不起来”五大难题 [21] - 飞不起来：空域管制严格、适航认证缺失、基础设施（如起降点）不足 [21] - 飞不安全：低空环境复杂、飞行器自身安全隐患多 [21] - 飞不划算：研发与制造成本高昂，服务价格缺乏市场竞争力，可持续盈利模式待解 [21] - 飞不顺畅：空域管理效率低，航线网络碎片化，跨区域飞行协调困难 [22] - 统不起来：成熟的“低空生态”尚未建立，支撑体系碎片化 [22] 未来展望与发展类比 - 行业展望：随着政策、空域管理及基础设施完善，低空经济将从示范探索走向规模化、常态化应用 [22] - 技术趋势：无人机将向智能化演进，与具身大模型深度融合，实现“自主感知-决策-作业” [22] - 产业类比：低空经济发展历程有望类比新能源汽车产业，但成长期节奏更快，当前eVTOL阶段类似新能源汽车2010-2012年 [23] - 竞争优势：eVTOL有望通过复用新能源汽车关键零部件加速降本，凭借成本优势实现国际赛道弯道超车 [23]