2025年中央经济工作会议与2026年经济展望 - 2025年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”作为重点任务，扩大内需成为政策逻辑主线 [1] - 会议提出加大逆周期调节和跨周期调节的力度，政策总思路是稳中求进、提质增效 [3] 宏观与微观的“温差”现象 - 从2023年开始，宏观表现强劲但微观体感不显著的现象增多，尤其在2023年上半年更为明显 [1] - 造成温差的主要原因是企业体感与盈利挂钩，居民体感与就业收入相关 [1] - 当前热议的“内卷”问题与“温差”有关，企业为应对外部不确定性而加大生产投入，导致利润率下降 [2] 2026年经济增长目标预测 - 渣打银行经济学家丁爽建议将2026年经济增长目标设置在4.5%到5.0%区间，略低于2025年的5% [4] - 为实现2035年人均GDP比2020年翻一番的中长期目标，未来10年中国GDP年均增长需达到4.2%，“十五五”期间增长应略高 [4] - 浙商证券首席经济学家李超预测，“十五五”期间经济平均增速在4.5%左右，2026年作为首年GDP增速将达到4.8% [6] 宏观政策方向与组合 - 宏观政策应保持“积极有为”，继续实施更加积极的财政政策及适度宽松的货币政策，但不会继续扩张，财政赤字率建议不超过4% [4] - 货币政策整体方向偏向宽松，兼顾金融稳定，预计2026年会有一次降息和一次降准 [5] - 超常规财政政策将逐步退出，临时性超长期特别国债体量可能小幅回落，但政策会留有余地以应对外部冲击 [5][6] 消费与内需的作用 - 消费将逐渐替代过去房地产的支柱作用，成为逆周期变量 [4] - 有效的消费支撑政策可归纳为四类：提升收入、保障闲暇时间、完善消费场景、供给优质产品 [2] - 人均GDP超过1万美元后，商品消费弹性收窄，服务消费空间凸显，而服务消费需要消费者“有闲” [2] 经济结构调整与政策抓手 - 2026年政策思路是在保持强度的情况下提质增效，并非政策减量，将带动经济进入“非典型复苏”，其特征是名义GDP和企业盈利回升，并呈现强结构性特征 [6] - 跨周期政策的一个重要抓手是建设现代化产业体系，包括传统产业转型升级以及培育战略性新兴产业和未来产业 [6] - 需深化市场取向改革，激发微观主体活力，构建全国统一大市场，以完善政策传导机制 [6] 当前经济形势分析 - 当前经济“三驾马车”中外贸尚可，但投资消费需求不足，物价处于低水平，“供强需弱”局面明显 [2] - 逆周期政策主要从需求端进行短期总量调节，跨周期政策主要针对供给面进行结构性调整，未来两者将相互融合 [3]