指数与ETF表现 - 截至2025年12月18日10:21，中证国有企业红利指数上涨0.65%，其成分股兖矿能源上涨2.65%，山东出版上涨2.41%，建设银行上涨2.24%，福建高速上涨2.22%，鲁西化工上涨2.12% [1] - 跟踪该指数的国企红利ETF(159515)当日上涨0.53% [1] - 截至2025年12月17日，国企红利ETF近1周日均成交额为313.60万元，近2周规模增长273.92万元，份额增长360.00万份 [1] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比16.99%，包括中远海控、冀中能源、潞安环能、山煤国际、南钢股份、鲁西化工、中粮糖业、山西焦煤、农业银行、恒源煤电 [3] - 根据最新数据，前十大权重股中，鲁西化工当日上涨2.12%，权重为1.52%；潞安环能上涨1.66%，权重为1.94%；山西焦煤上涨1.87%，权重为1.58% [1][4] 煤炭行业政策与市场动态 - 2025年国家煤炭政策聚焦保供与提质双主线：保供端通过增产增储、建设保供基地、提升电煤库存及强化长协履约监管等措施增强供给韧性；提质端推动煤电技术升级、煤炭与新能源融合，同时规范无序竞争，打响“反内卷”信号枪 [1] - 供给端，我国煤炭产量增速放缓，7月超产核查政策实施后月度产量同比转负，加之年底煤矿停工停产及安全生产考核巡查，全年产量增速受限；煤炭进口受政策及性价比影响，预计2025年降幅约10% [2] - 需求端，下半年火电旺季推动发电量增长，10月同比增7.3%，冬季供暖补库加快，全年发电量或与去年持平略增 [2] 行业展望与投资逻辑 - 招商证券研报称，保供稳价与控产提质政策发力，助力煤炭市场平稳运行 [2] - 展望未来，2026年政策对供给端调整预期仍在，电煤需求有望平稳增长，煤价中枢同比有望上移 [2] - 板块投资主线可从红利角度以及周期逻辑两方面考虑 [2]