公司上市与市场表现 - 沐曦股份于12月17日正式登陆资本市场，上市首日收盘价为829.9元/股，单日涨幅达692.95%，总市值达3320.43亿元 [2] - 上市首日盘中最高价达895元/股，中一签（500股）的投资者浮盈约39.52万元，刷新了最赚钱新股纪录 [3] - 公司上市首日收盘涨幅超过另一家GPU公司摩尔线程（425.46%），市值直逼后者的3359.77亿元 [4] 公司业务与产品定位 - 公司聚焦通用GPU（GPU）市场，与定位ASIC芯片的寒武纪不同，其创始人团队来自AMD等国际大厂 [3] - 公司设立之初即专注GPU业务，确定了通用型和统一的GPU计算架构、软件定义硬件的软硬件协同研发体系 [7] - 公司核心产品为训推一体的曦云C500系列，该系列自2024年2月量产以来成为收入主要来源，在2024年及2025年第一季度对主营收入占比分别达到97.28%和97.87% [8] - 公司产品线还包括用于智算推理的曦思N系列和用于图形渲染的曦彩G系列 [10] - 公司正在研发新一代训推一体芯片曦云C600，该芯片于2024年10月交付流片，基于国产供应链实现全流程自主可控 [10] 财务业绩与减亏进展 - 2025年1—9月，公司实现营业收入12.36亿元，同比增长453.52% [8] - 2025年前三个季度，公司净利润亏损3.46亿元，同比减亏55.79% [8] - 公司在2025年4—6月实现短暂盈利，净利润为4661.89万元，同比减亏119%；7—9月净利润亏损1.6亿元，同比减亏40.64% [8] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46%；预计归母净利润亏损7.63亿元至5.27亿元，同比减亏45.84%至62.59% [11] 技术性能与供应链 - 公司曦云C500/C550芯片的算力（以FP16/BF16衡量）处于英伟达A100的区间；曦云C588芯片大幅缩小了与英伟达H100的差距，在国内处于先进水平 [9] - 为保障供应链稳定，公司于2024年进行战略备货，导致存货从2023年底的约1.8亿元大幅增加至2024年底的7.77亿元，并在2025年3月末达到8.02亿元 [10] 市场格局与竞争机会 - 英伟达目前在中国AI芯片市场份额高达70%左右 [12] - 根据Bernstein Research测算，2024年沐曦股份在中国AI加速器市场份额约1%（销售金额口径），基于算力规模测算的市场份额约1.14%，意味着巨大的突破空间 [12] - 国产AI芯片当前重要的增长点在推理侧，训练侧市场渗透率正快速提升 [15] - 有分析指出，英伟达H200芯片主要应用于大模型训练环节，而国产算力当前以推理场景适配为主，两者目前不构成直接竞争 [18] 软件生态与客户拓展 - 公司自研了MXMACA软件栈，实现对CUDA生态的高度兼容，支持超过6000个CUDA应用、超过2200个高性能算子，并与超过1000个模型实现原生适配 [13] - 公司是中国信通院首批通过AISHPerf基准DeepSeek大模型适配评测的公司之一 [14] - 公司是国内少数实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发万卡集群，产品已部署于10余个智算集群 [15] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额（不含税）为14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主 [15] - 公司正重点开拓两家互联网企业客户，并积极推进与国内三大运营商的业务，已进入中国电信集采短名单 [16]