公司上市与市场表现 - 沐曦股份于12月17日正式登陆资本市场，上市首日收盘报829.9元/股，单日涨幅达692.95%，总市值达3320.43亿元 [2] - 上市首日盘中最高价达895元/股，中一签（500股）的投资者浮盈约39.52万元，刷新了最赚钱新股纪录 [3] - 公司上市首日收盘涨幅超过另一家GPU公司摩尔线程（425.46%），市值直逼后者的3359.77亿元 [4] 公司业务与产品 - 公司自设立之初即专注GPU业务，确定了通用型和统一的GPU计算架构、软件定义硬件的软硬件协同研发体系 [7] - 公司核心产品为曦云C500系列，自2024年2月正式量产以来成为收入重要来源，该系列在2024年和2025年第一季度对主营收入占比分别达到97.28%和97.87% [8] - 公司产品线还包括面向智算推理的曦思N系列和面向图形渲染的曦彩G系列 [10] - 公司基于国产供应链研发设计了新一代训推一体芯片曦云C600，并于2024年10月交付流片 [10] 财务与运营状况 - 2025年1—9月，公司实现营业收入12.36亿元，同比增长453.52% [8] - 2025年前三个季度，公司净利润亏损3.46亿元，同比减亏55.79% [8] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46%，归母净利润预计亏损7.63亿元至5.27亿元，同比减亏45.84%至62.59% [12] - 为保障原材料供应稳定，公司于2024年积极进行战略备货，导致存货从2023年底的约1.8亿元大幅增加至2024年底的7.77亿元，截至2025年3月末存货为8.02亿元 [11] 技术实力与产品性能 - 以FP16/BF16算力性能指标为例，曦云C500/C550芯片处于英伟达A100的算力区间，曦云C588芯片大幅缩小了与英伟达H100的差距，在国内处于先进水平 [9] - 公司基于自研指令集及GPU并行计算引擎打造了自主可控MXMACA软件栈，实现对CUDA生态的高度兼容，支持超过6000个CUDA应用、超过2200个高性能算子，与超过1000个模型实现了原生适配 [14] - 公司是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发和推动万卡集群的落地，已成功支持128B MoE大模型等完成全量预训练 [16] 市场地位与竞争格局 - 根据Bernstein Research测算，2024年沐曦股份在中国AI加速器市场份额约1%（销售金额口径），基于算力规模测算的市场份额约1.14% [13] - GPU芯片巨头英伟达目前在中国AI芯片市场份额高达70%左右 [13] - 公司产品已应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心 [16] 客户拓展与在手订单 - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额（不含税）为14.3亿元，以曦云C500系列板卡为主 [16] - 公司正重点开拓两家互联网企业，其中一家预计在2025年内有望实现首个订单签署，另一家预期在2025年四季度可能小批量试产下单 [17] - 在运营商市场，公司已进入中国电信的集采短名单，并持续参与中国移动、中国联通的集采项目入围测试 [17] 行业背景与发展趋势 - 国内AI推理需求旺盛，推理侧是国内AI芯片厂商当前重要的增长点，而训练侧正处于快速国产化过程中 [16] - 国内智算中心投资建设的主导方主要为互联网、运营商及地方政府，对互联网和运营商市场的突破是国产AI芯片发展的关键 [16] - 随着后续璧仞、昆仑芯等厂商持续推进上市步伐，国产AI芯片围绕技术自主和生态矩阵的竞跑有望加速 [19]