市场格局与竞争态势 - 英伟达成为首家市值达到4万亿美元的公司 这一竞争长期在苹果和微软之间展开 英伟达的崛起令人意外 [1] - 下一个有望达到4万亿美元市值的公司是Alphabet 其当前市值为3.7万亿美元 已超过微软的3.5万亿美元 [4] - ChatGPT的崛起曾对Alphabet股价构成压力 GPT-4在2023年发布后 投资者看淡谷歌搜索 其市场份额数十年来首次跌破90% [6] 公司业务与战略转型 - Alphabet长期致力于减少对广告收入的依赖 谷歌云在近年收入占比不断提升 [8] - 公司受益于巨大的流动性和可观的自由现金流 在2024年底承诺2025年资本支出为750亿美元 后提高至910亿至930亿美元范围 [9] - 大部分资本支出用于改进现有产品 搜索整合了AI驱动结果 谷歌云提供升级的基础设施、多模态AI模型和开发者新工具 AI也有助于Waymo在自动驾驶领域创收 [10] 产品进展与市场反应 - 公司于2023年发布了Google Gemini 但初期并未在众多AI平台中脱颖而出 [7] - 2024年11月发布的Gemini 3因其改进的推理、编码和多模态理解能力获得了最多关注 部分分析师称其“优于ChatGPT” [11] - 自Gemini 3发布以来 公司股价在过去一年上涨超过60% 较4月低点上涨超过110% 其中近一半的涨幅发生在10月之后 [11] 估值与财务表现 - 尽管股价上涨 Alphabet仍是“七巨头”中第二便宜的股票 其市盈率约为30倍 仅高于市盈率为28倍的Meta Platforms [13] - 公司当前股价为296.69美元 市值为3.7万亿美元 52周价格区间为140.53美元至328.83美元 毛利率为59.18% [13] - 相对较低的估值和Gemini 3的新成功 使Alphabet看起来很可能成为下一个达到4万亿美元市值的公司 [15] 未来前景与增长动力 - 在尖端技术中 投资者青睐赢家 Gemini 3被视为“优于ChatGPT” 这为Alphabet股价进一步上涨奠定了基础 [16] - 这家AI先驱正积极将技术应用于谷歌云 Waymo的努力也可能很快开始产生成果 [16] - 随着投资者注意到其股票相对于同行被低估 公司持续受益于诸多顺风因素 未来不仅可能达到4万亿美元市值 还可能挑战苹果和英伟达的全球最大市值地位 [16][17]